Основне информације о стопама повратка на позивне обвезнице
Принос на позивање
Да бисте разумели принос на позив (или ИТЦ), неопходно је прво схватити која је веза која се може назвати. Забиљежива обвезница је она коју издавалац - обично корпорација или општина - може откупити или "одузети". Другим ријечима, они могу исплатити прије датума доспјећа обвезнице.
Неке позивне обвезнице могу се позвати у било ком тренутку. Други могу бити искоришћени само након одређеног периода. На пример, 30-годишња обвезница могла би бити позвана након протеклих 10 година.
Значене позајмице обично носе веће приносе од непокретних обвезница, јер се обвезница може позвати од инвеститора ако падне каматне стопе . Предност издаваоцу је да она има могућност да рефинансира обвезницу по нижој стопи када каматне стопе падају. Недостатак са перспективе купца је то што је вероватније да ће се обвезница позвати када су каматне стопе ниске, инвеститор може реинвестирати новац само по тада нижој каматној стопи.
Износ приноса на обвезницу је процењени принос који инвеститор добије ако обвезник позове издавалац пре његовог рока доспећа. Другим речима, емитент исплаћује обвезницу или на први доступни датум позива или на неки други каснији датум пре датума доспијећа обвезнице.
Инвеститор би желео да процени обвезницу на основу свог приноса за позивање када је вероватно да ће бити позвани, а не његов принос до доспијећа, јер је мало вероватно да ће се наставити трговање до његовог рока доспећа.
Питање је, како знате који број прихода треба користити?
Принос до најгорег
Правило када се процењује веза је увек да користите најмањи могући принос.
Ова бројка је позната као "принос до најгорег". Ово доводи до следећег питања. Како можете да кажете који је нижи, принос до зрелости или приноси на позив?
Ако је веза ...
- Цаллабле
- Трговање премијом по номиналној вредности (његова цена је 105 долара, али њена номинална вредност је 100 долара) и
- Доносност према позиву је нижа од приноса до доспијећа
... онда принос на позив је одговарајућа фигура која се користи. Рецимо да бонд сазрева за 10 година и њен принос до зрелости је 3,75 процената. Обвезница има одредбу о позиву која дозвољава емитенту да позове обвезницу у року од пет година. Када се обрачунава за доспијећу обвезнице на датум позива, принос је 3,65 посто. У овом случају, 3,65 посто је принос у најгоре и то је фигура коју би инвеститори требали користити. Насупрот томе, ако је принос до зрелости био нижи од два, то би био принос у најгорем случају.
Утврђивање повратка на улагање
Оно што је најважније када упоређујете позивне обвезнице је стварни повраћај инвестиције када се зове. Одређивање да је повратак најбоље урадити помоћу финансијског калкулатора или неког од неколико онлине калкулатора приноса-ка-позив. Мораћете да укључите неке варијабле у калкулатор, који ће онда изаћи стварни повраћај инвестиције. Ево примера:
- Номинална вриједност: $ 10,000
- Годишња купонска стопа : 7 процената
- Године за позивање: Пет
- Плаћања купона / година: Два
- Премиум премија : 102 одсто
- Тренутна обвезница: 9.000 долара
Калкулатор приноса-за-позив ће изаћи након што се ове бројке укључе. У овом примеру, принос обвезнице за позив је 9,9, што је стварни повраћај инвестиције ако се обвезница позове на први доступни датум.
Имајте у виду да инвеститор прима премију по стопи купона - у овом случају, 102 процента - ако се зове обвезница. Ово је често карактеристика позивних обвезница како би их учинили атрактивнијим за инвеститоре.