Цијене обвезница се мијењају кад се промјене каматних стопа. Ево зашто.
Зашто промене цене обвезница када се промене каматне стопе
Пример долара и центи нуди најбоље објашњење односа између цијена обвезница и каматних стопа.
Хајде да погледамо студију случаја.
Чињенице о студији случаја
- Купујете обвезницу за 1000 долара.
- Он доспијева за четири године (у које вријеме враћате улагање од 1.000 долара).
- Њена купон стопа (каматна стопа) је 4%, тако да плаћа 4% годишње, или $ 40 годишње.
Претпоставимо да годину дана након куповине каматне стопе на обвезницама порастете на 5% и одлучите да продате своју обвезницу. Када унесете наруџбину за продају, поруџба иде на тржиште, а потенцијални купци сада упоређују своју обвезницу са другим обвезницама и нуде вам цену. Ово се дешава врло брзо преко интернета.
Како се ваша обвезница упоређује са другим обвезницама на тржишту? С обзиром на повећање каматних стопа, ново издата обвезница од 1.000 долара која сазрева за три године (преостало вријеме пре ваше сертификације) плаћа 5% камате или 50 долара годишње. То значи да ваша обвезница мора проћи кроз прилагођавање тржишне вриједности како би била прилично цијена у поређењу са новим проблемима. Хајде да погледамо како ово подешавање тржишта ради.
Прилагођавање тржишта ценама обвезница
- Ако инвеститор купи вашу обвезницу за 1000 долара, они ће добити преосталих три године $ 40 к 3, или $ 120 у камати.
- Ако инвеститор купи нову обвезницу за 1000 долара, добит ће 50 до 3 хиљада или 150 долара камате током преостале три године.
- Нема подстицаја да купите своју обвезницу по номиналној вредности од 1,000 долара јер инвеститор би добио мање камате од новопридобљених обвезница. На тај начин тржиште прилагођава цијену ваше обвезнице како би била еквивалентна.
- У овом скупу околности, можете добити понуду од око $ 970 за вашу обвезницу. (Када се обвезница продаје за мање од своје доспјеће вриједи се трговати с попустом.)
Инвеститор који је купио вашу обвезницу за 970 долара сада би примио 120 долара камате, плус додатних 30 долара главнице када матична берза доспе. Пошто су могли да плате мање за обвезницу, у истом временском периоду би добили исти доларски износ добити као да су купили нову обвезницу која плаћа вишу каматну стопу.
Ако држите обвезницу до зрелости, добијате пуну $ 1,000. Тренутна тржишна цена обвезнице једино је важна ако сада продајате своју обвезницу. То чини појединачне везе добрим избором када желите одређени исход. Знаш колико ћеш добити и када ћеш добити, а не мораш бринути о флуктуацијама цијена. За пензионисање, поједине обвезнице се често користе у оном што се зове љествица за обвезнице како би се створио годишњи ток новчаног тока који се користи за пензионисање.
Цијене обвезница, каматне стопе и трајање
Постоји формула која можете користити да процените ефекат промене каматних стопа на фонд или обвезницу. У белој књизи, Тхе 4 Перцент Руле није сигуран у свијету ниске потрошње, аутори Мајкл Финке, Ваде Пфау и Давид Бланцхетт тврде: "Једна метода за приближавање утицаја промјене каматних стопа на цијену обвезница је да помножи трајање обвезнице променом каматних стопа негативно.
На пример, ако каматне стопе расте за 2%, обвезница са трајањем од 5 година (приближно садашње трајање индекса Барцлаис Аггрегате Бонд) би се смањила у вредности за 10%. Утицај на обвезнице са дужим трајањем (нпр. 15 година) очигледно би био још екстремнији.
Да бисте користили ову формулу, морате схватити и потражити трајање обвезнице, што је у поједностављеним условима пондерисани просјек мјерења дужине времена које ће обвезница исплатити. Што је веће трајање, то ће бити осјетљивији фонд обвезница или обвезница на промјене каматних стопа.
Остали фактори који утичу на цене обвезница
Пример који сам пружио не обухвата све факторе који утичу на тржишну цену обвезнице. Коначна цијена обвезнице зависи од кредитног квалитета, врсте обвезнице , рочности и учесталости плаћања камате.
Генерално, обвезнице с сличним условима ће се на сличан начин прилагодити каматним стопама.
Ако поседујете фонд обвезница, цена акција фонда ће одражавати колективне цене свих обвезница које су у власништву обвезничког фонда.
Који тип обвезница добро иде у растућем каматном окружењу?
Постоје две врсте обвезница које се не могу смањити када се каматне стопе расте. Оба фондова са обвезницама са обвезницама и средства прилагођена инфлацијом могу одржати своју вриједност у окружењу раста каматних стопа, јер ће се плаћања камата на ове врсте обвезница прилагодити.
Такође, ако поседујете појединачне обвезнице а не обвезничке фондове и планирајте да држите своје обвезнице до зрелости, нећете морати бити забринути због промјена каматних стопа јер немате планове за продају своје обвезнице, па је привремена цијена ирелевантна за ти.