Стратегије за ограничавање ризика каматних стопа
Утицај каматних стопа
Каматне стопе утичу на економију додавањем или уклањањем ликвидности из финансијског система и тиме подстичу или обесхрабрују економски раст.
Често централне банке ће смањити каматне стопе како би подстакле више задуживања за раст горива и повећале каматне стопе како би обесхрабрале више задуживања када сматрају да је привреда у ризику од прегријавања.
Ове динамике могу имати велики утицај на националне берзе, а тиме и на међународне инвеститоре. На примјер, ниже каматне стопе често су у корелацији са растућим тржиштем акција. Са једне стране, ниске каматне стопе подстичу јавна предузећа да се позајмљују више да реинвестирају у раст. С друге стране, ниске каматне стопе могу охрабрити инвеститоре да се више позајмљују на маргину да би купили стоку.
Наравно, ова динамика никако није апсолутна. Јапанска привреда прошла је тзв. " Изгубљену деценију " упркос томе што је имала врло ниске каматне стопе, јер компаније нису биле задовољне позајмљивањем новца упркос ниским стопама. Ове компаније већ се боре са високим дуговним оптерећењем, чинећи их нерадо да преузму више дуга да "расту свој пут" из проблема.
Појав квантитативног олакшавања и других неконвенционалних монетарни политика учинио је манипулацију каматним стопама мање ефикасним као инструмент монетарне политике када су стопе већ близу нуле. Док су неке земље спроводиле негативне каматне стопе, ове политике нису биле тако ефективне као и друге опције монетарне политике које су распоређене од финансијске кризе 2008. године.
С друге стране, опасност од повећања каматних стопа показала је потенцијал значајног померања тржишта. Такозвани "Тапер Тантрум" у 2013. години подстакао је значајно повећање приноса трезора након што су Федералне резерве објавиле планове за смањење куповине имовине и евентуално започињање повећања каматних стопа. Регулатори су настојали да избегну ове проблеме тако што буду транспарентни са својим плановима.
Ризик за ублажавање каматних стопа
Међународни инвеститори имају на располагању много различитих алата за ублажавање ризика од каматних стопа, који се крећу од будућих уговора до премештања портфеља обвезница како би се искористили трендови. Иако су неки од ових процеса најпогоднији за институционалне инвеститоре, поједини инвеститори имају на располагању многе опције како би ублажили исте ризике у мањој мери.
Најпопуларније стратегије за заштиту од повећања каматних стопа су:
- Куповина каматних стопа - софистицирани инвеститори могу купити фјучерс уговоре о државним обвезницама или будућим будућим каматним стандардима. Ове трговине омогућавају им да закључају одређену каматну стопу и заштите своје портфеље.
- Продају дугорочне обвезнице - Многи појединачни инвеститори желе да повећају каматне стопе продајом обвезница, који имају тенденцију да цене падају по расту приноса, посебно у обвезницама са дугим роком доспећа и ниским купонским стопама.
- Куповина плутајућих курсева или обвезница високих приноса - Многи појединачни инвеститори такође зарађују против растућих стопа транзицијом својих обвезничких портфолија са дугорочних на краткорочне обвезнице, као што су обвезнице високог приноса или обвезнице са променљивом каматном стопом .
Инверзни од ових стратегија се такође може користити за заштиту од опадања окружења каматних стопа. На примјер, продаја фјучерса каматних стопа, куповина дугорочних обвезница и продаја обвезница са плутајућим стопама или обвезницама високог приноса може ублажити ризик. Инвеститори такође имају могућност једноставно преласка у дионице, које имају тенденцију да се добро одвијају када се каматне стопе снижавају, под условом да економија и даље добро ради.
И коначно, постоје неке популарне алтернативне методе за ублажавање ризика од каматних стопа, мада су мање директне од три претходно наведене стратегије. Драгоцени метали имају тенденцију повећања вредности јер се каматне стопе крећу више, што значи да инвеститори могу да их купе као заштиту од виших стопа.
Акције такође имају тенденцију да надмашују током растућих периода каматних стопа, што значи да може имати смисла прелазак тезине портфеља из обвезница у дионице. Конкретно, акције раста имају тенденцију да ураде најбоље када се повећавају каматне стопе, док су деонице дивиденде мање атрактивне. Супротно је тачно када каматне стопе падају.