Греенспан Пут, Бернанке Пут и друга Централна банка

Монетарна политика Централне банке и њен утицај на тржишта

Термин Бернанке постао је готово свеприсутан као што је Греенспан ставио крајем осамдесетих и деведесетих. Извођени од концепта опције пут, ови термини се односе на политике централне банке које су ефикасно поставиле подлогу за вредновање капитала. На примјер, Алан Греенспан је био познат по томе што је снижио стопу Фед фондова кад год је берза пала испод одређене вриједности, што је резултирало негативним приносом и подстакло кретање у акције.

У таквим ситуацијама, инвеститори су добили централну банку могућност избора, пошто имају подножје цене. На примјер, инвеститор који држи акције индекса широког тржишта може имати неку врсту гаранције од централне банке да се акција неће пасти испод 20%, јер ако би то учинила, централна банка ће интервенисати са ниским каматама како би подстакла вредновање капитала. Није постојала стварна гаранција од стране централне банке, али је преседан био довољан за многе инвеститоре.

Како Централна банка ради

Централне банке имају на располагању низ различитих алата који имају за циљ да утичу на каматне стопе и тиме утичу на цене активе. Од економске кризе из 2008. године , овај алат је проширен тако да укључује опције дизајниране да директно утичу на цене активе. На примјер, америчка Федерална резерва започела је директно куповину хипотека и трезора током економске кризе како би подстакла цијене и ликвидност ових средстава током времена невоље.

Најчешћи алати коришћени у монетарној политици укључују:

• Приход новца. Централне банке могу купити државне обвезнице како би повећале понуду новца или их продале како би смањиле снабдевање новца у оним што се познају као операције на отвореном тржишту. Промјене у новчаним снабдевањима, пак, утичу на међубанкарске каматне стопе.
• Каматне стопе. Централне банке могу директно одредити каматне стопе, као што је стопа позајмљивања банака преко ноћи за контролу потражње за новцем. Веће каматне стопе генерално подударају са мањом тражњом и обрнуто за ниже каматне стопе.

• Банковне резерве. Централне банке могу овластити износ новца који комерцијалне банке морају имати као резерве, чиме утичу на понуду новца на посредан начин. Већи коефицијенти резерви смањују понуду новца и обрнуто за ниске резерве.
• Квантитативног попуштања. Централне банке су се све више залагале за директно куповину одређених средстава како би повећале монетарну основу и обновиле ликвидност на иначе неликвидна тржишта, као што је тржиште хипотеке у САД у 2008. и 2009. години.

Моралне опасности и друга питања

Централне банке су историјски задужене за контролу инфлације утицањем на каматне стопе путем операција отвореног тржишта. Али у посљедње вријеме, многе централне банке су прошириле своје мандате да се фокусирају умјесто економског раста, запошљавања и финансијске стабилности. Резултат од економске кризе 2008. године је хронично ниско каматна стопа дизајнирана да стимулише економски раст и побољша стопу запослености у многим земљама широм свијета.

Проблем је у томе што се ти мандати понекад могу супротставити једни другима. На пример, ниске каматне стопе су изазвале дуг баланс у многим земљама, пошто су компаније и потрошачи подстакнути да преузму већи дуг. Поплава тржишта јефтиним новцем могла би такође постати проблем када се економски раст поврати, јер би вишак капитала могао брзо довести до инфлације, осим ако се на одговарајући начин не покреће благовремено подизање каматних стопа.

Стопе централне банке такође могу постати морални хазард јер ће учесници на тржишту преузети веће ризике знајући да ће банке имати настале трошкове. На примјер, ако централна банка примјењује монетарну политику сваки пут када тржиште пада 15%, инвеститори на тржишту могу бити вољни да преузму већи ризик знајући да ће вјероватно бити спашени монетарном политиком. И на крају, ови проблеми могу изазвати нестабилност унутар тржишта.

Ограничава монетарну политику

Последице светске економске кризе из 2008. године такође су довеле до забринутости о границама утицаја монетарне политике на економију. У дугим периодима ниско каматних стопа и програма куповине обвезница, можда постоји мање мера доступних централним банкама како би се стимулисала привреда и обезбедио подстицај цијена дионица.

Конкретно, кључни проблем који следи финансијској кризи у 2008. години био је немогућност подстицања инфлације на или изнад циљане стопе од два процента у Сједињеним Државама.

Недостатак инфлације има много економиста који забрињавају да економски опоравак није једнако распрострањен и погодан за све. За инвеститоре ово значи да су дугорочни корисни ефекти мање сигурни него током трајних опоравака које укључују здраву дозу инфлације.