Дефиниције Агенције и неагенција МБС
Агенција МБС креира једна од три квази-владине агенције: Државна национална хипотека (позната као ГНМА или Гинние Мае), Федерал Натионал Мортгаге (ФНМА или Фанние Мае) и Федерал Хоме Лоан Мортгаге Цорп.
(Фреддие Мац). Обвезнице ГНМА-а подржавају потпуна вјеровања и кредити америчке владе и на тај начин ослобођени су ризика од неизвршавања обавеза. Док ФНМА и Фреддие Мац хартије немају ову исту подршку, ризик од неизвршавања је занемарљив. Хартије од вредности које издаје било који од ових ентитета назива се "Агенција МБС".
Приватна лица, као што су финансијске институције, могу такође издати хартије од вредности под хипотеком. У овом случају, МБС се називају "не-агенције" МБС или "приватне етикете" хартија од вредности. Ове обвезнице нису гарантоване од стране америчке владе или неког предузећа под покровитељством владе јер се често састојало од група зајмопримаца који нису могли да задовоље стандарде Агенције. Многи од њих су зајмови "Алт-А" и "суб-приме" који су постали озлоглашени током финансијске кризе 2008. године. У вези са недостатком подршке владе, то значи да не-агенција МБС садржи елемент кредитног ризика (тј. Могућност неизвршења обавеза) који није присутан у Агенцији МБС.
Кратка историја не-агенције МБС
Најтеже издавање не-агенција МБС догодило се је од 2001. до 2007. године, а затим се завршило 2008. године након стамбене / финансијске кризе. Према ЈП Моргановом делу из 2010. године, "Неагенцијске хипотекарне хартије од вредности, управљање приликама и ризицима", "Највећи салдо не-агенцијских хипотека порастао је са приближно 600 милијарди долара крајем 2003. године на 2,2 милијарди долара у 2007. години. "
Брз раст на тржишту нематеријалних МБС-а широко се наводи као кључни катализатор кризе, јер су ове вриједноснице обезбиједиле начин за мање кредибилне куће купаца да стекну финансирање. На крају је дошло до повећања делинквенција, што је довело до тога да се не-агенција МБС сруши у вриједности 2008. године. "Зараз" је накнадно проширио на квалитетне хартије од вриједности, убрзавајући кризу и изазивајући заустављање нове емисије.
Класа имовине је изврсила врло добро у накнадном опоравку, међутим, награђивала је супарничке новчане руководиоце који су ризиковали куповину на веома депресиваном тржишту у 2009. години. Менаџери новца и данас могу инвестирати у не-Агенцију МБС, упркос недостатку новог издавања, пошто хартије од вредности издате пре финансијске кризе и даље тргују на отвореном тржишту.
Оставите анализу професионалцима
Осим у најређим случајевима, не-агенција МБС нису за појединачне инвеститоре. У свом чланку "Проналажење могућности на данашњој неагенцијској тржишту хипотека", фирма за управљање имовином ПИМЦО описује различита разматрања која се односе на избор појединачних хартија од вредности у овом сегменту тржишта:
- Анализа стамбеног тржишта, како на националном, тако и на локалном нивоу
- Анализа јавне политике
- Анализа различитих појединачних сегмената или транша, у оквиру сваког МБС уговора за одређивање тих проблема са оптималним профилом ризика / повратка
- Ликвидност тржишта
- Анализа каматне стопе и криве приноса
- Анализирајући различите сервисе
Иако није препоручљиво да инвеститори сами купе не-Агенцијски МБС, многи активно управљани фондови обвезнице поседују ове хартије од вредности. У многим случајевима, средства су имала ове обвезнице од пост-кризног периода, у ком случају би дали велики допринос повратку. Иако не постоји скоро толико неуспех у не-агенцији МБС сада, као што је било пре пет година, сматрајте њихово присуство у фонду за обвезнице као индикацију да је менаџер вољан тражити прилике у непопуларним тржишним сегментима.