Водич за коришчење криве приноса у најбољим анализама
Која је крива приноса?
Већина инвеститора претпоставља да се краткорочне и дугорочне каматне стопе крећу у истом правцу, али то није увек случај.
Краткорочне каматне стопе одређују централне банке . На примјер, Комитет за отворену тржишну трговину Федералних резерви, или ФОМЦ, одређује стопу федералних средстава која је референтна вриједност за краткорочне каматне стопе. Комерцијалне банке могу у суштини посудити неограничене количине новца по овим каматним стопама и тиме стварају подлогу за тржиште. Циљ манипулације краткорочним каматним стопама је подстицање или охлађивање економског раста.
Дугорочне каматне стопе одређују тржишне силе. Ове каматне стопе заснивају се на очекивањима тржишта о будућој инфлацији. На примјер, краткорочне стопе које су пренизе могу довести до већих будућих инфлаторних очекивања и повећања дугорочних каматних стопа. Стога постоје сценарији у којима би краткорочне каматне стопе могле да падну, а дугорочне каматне стопе расте ако тржиште мисли да су краткорочне стопе постављене пренизком.
Крива приноса се ствара цртањем каматних стопа - или приноса обвезница - у разним роковима. На пример, крива приноса може се састојати од 1, 3, 6, 9, 1, 3, 5, 10 и 20-годишње и 30-годишње приноса обвезница у датом тренутку. Нагиб и облик кривуље приноса говори инвеститорима нешто о стању тржишта у датом тренутку - укључујући и информације које могу бити предвидиве вредности.
Предвиђање тржишних циклуса
Разуман ниво инфлације је здрав показатељ економије, а дугорочне каматне стопе показују гдје тржиште очекује да ће инфлација бити дугорочна.
Крива приноса који предлаже каматне стопе ће се повећати током наредних неколико година значи да можда желите да размотрите повећање издвајања према цикличним компанијама, као што су луксузне робе, с обзиром на очекивани раст у привреди. С друге стране, крива приноса који сугерише да ће каматне стопе падати у наредних пар година, значи да ћете можда желети да размотрите више дефанзивних инвестиција, као што су потрошачки спајалице .
Кривљене криве приноса - или криве криве приноса - су међу најчешћим сигналима за предстојећу рецесију или пад у привреди. На пример, у децембру 2017. године, снажни економски раст и недостатак инфлације су узроковали поравнање криве приноса, што је довело до тога да многи аналитичари позивају на економску кризу која се креће у 2018. години. Иако је тај корак без преседана и нико не зна колико дуго чудна динамика ће трајати.
Кривуље приноса су постале мало теже користити у сврху предвиђања од глобалне економске рецесије . Са каматним стопама у рекордним падовима, краткорочне каматне стопе се не могу смањити много више, што значи да криву приноса диктирају само дугорочни приноси услед тржишних очекивања.
Ова тржишна очекивања се нагло мењају још драматичније у зависности од економије, што отежава дугорочна предвиђања.
Савети за међународне инвеститоре
Кривуље глобалних приноса су одличан начин за међународне инвеститоре изнад доле да предвиде перформансе привреде и проналазе инвестиционе прилике.
У случају тржишта у развоју и граничних тржишта , важно је запамтити да приноси обвезница могу зависити од вањских фактора. Одличан пример би била економија која зависи од извоза енергије за раст, што ограничава способност кривуља приноса да прецизно предвиди гдје се економија креће изван очекивања енергетског тржишта. Друге економије могу зависити од добротворних, па чак и страних валута попут америчког долара.
Такође је важно запамтити да криве приноса треба да буду само један део диверсификоване стратегије дуе дилигенце.
Често се криве приноса користе током анализе могућности инвестирања одозго према доље. Инвеститори могу смањити који сектори могу највише искористити од кретања каматних стопа прије него што се урони у основе ових сектора, а затим размотре појединачне иностране акције, америчке депозитне рецеипте (АДР) или фондове којима се тргује на валутама (ЕТФс).