Ублажавање валутних ризика са активним управљачким ЕТФ-овима
У овом чланку ћемо погледати како функционишу динамична валута заштићена средства и да ли их међународни инвеститори треба разматрати за своје портфеље.
Доллар је важан фактор
Смарт бета ЕТФ су постали све популарнија алтернатива пондерисаним средствима тржишне капитализације током протеклих неколико година. Фокусирајући се на вредност, динамичност и друге факторе, ова средства помажу инвеститорима да постигну већи приход, веће приносе или друге погодности од конвенционалних фондова. Докази који поткрепљују ове тврдње су мешани и зависе од различитих фактора, али су вриједан алат за ублажавање ризика.
ЕТФ-овци са валутном стопом постали су популарна паметна бета опција, с обзиром на значајан раст америчког долара у односу на девизе. Између 2011. и 2016. године, амерички долар је ценио скоро 30 посто, или око 5 посто годишње, што значи да је било који добитак на иностраним тржиштима током тог временског оквира ублажен губицима у вриједностима валутне валуте.
ЕТФ-ови инструменти валутног осигурања помогли су у побољшању приноса тако што су надокнадили утицај страних валута на ова тржишта.
Наравно, ЕТФ-ови валутни ефективи нису (или не би били) обављали скоро исто као и током петогодишњег периода до 2008. године када је долар пао за око 25%, или око 4,5% годишње.
Инвеститори у ЕТФ-у у готовини за то време би изгубили на 4,5% годишње у иностраним добиткама због губитака у процени америчког долара. Инвеститори би такође пропустили друге погодности диверзификације валута изван долара.
Користећи доларске покрете
Динамични ЕТФ-ови инструменти валуте усмерени су на решавање ових проблема активним управљањем изложености страним валутама. За разлику од активно управљаних фондова, ови ЕТФ-и користе утврђени скуп правила за одређивање њихове изложености страним валутама. Циљ није неопходан за трговање валутама за инкременталну добит, већ ублажавање ризика везаних за пада у долару док учествује у неким позитивним добитима када то цени.
На пример, ВисдомТрее Динамиц Цурренци Хедгед Интернатионал Екуити Фунд (ДДВМ) пружа инвеститорима алтернативу за иСхарес МСЦИ ЕАФЕ ЕТФ (ЕФА) са око 400 милиона долара у активи под управом. Динамички валутни хеџинг фонд је превазишао и ЕФА и слична средства са потпуним хеџингом, као што је МСФИ ЕАФЕ Хедгед Екуити ЕТФ (Деутсцхе Кс-Трацкерс ЕТФ) (Деутсцхе Кс-Трацкерс Екуити) (ДБЕФ), избјегавајући пад Стерлинг-а и еуро-вриједности.
Фонд ради тако што разматра диференцијале каматних стопа , технички импулс и паритет куповне моћи како би се одредио прави износ за заштиту.
Према ВисдомТрее-у, ови сигнали омогућавају својим динамичним хеџираним фондовима да генеришу 1 проценат годишње од повраћаја од долара, а истовремено штите инвеститоре када се долар смањује. Циљ није обавезно да освоји 100 процената времена, већ да остане изложен одређеним добитима и штити од већине одбијања .
Важни ризици за разматрање
Највећи ризик за међународне инвеститоре који користе динамичне ефективне ЕТФ-ове валуте јесте то што ће погрешно позвати када се крије валута. На много начина, ово је исти аргумент који се може направити против било ког активно управљаног фонда или паметне бета стратегије која узима приступ који је лакши него пасивно управљан индексни фонд . Инвеститори треба да буду опрезни када анализирају учинак ових средстава под овим околностима.
На пример, динамички хеџинирани фонд за валуте може поткопати средства која су у потпуности заштићена током периода растућег долара јер вероватно неће бити 100% заштићена.
Исти фонд не би могао довољно заражити током периода падова долара, што би могло довести до слабијих пасивних индекса по маргини шире него што се очекивало.
Инвеститори треба да имају у виду да свака недавна побољшања могу бити последица краткорочне (1-5 година) динамике валуте, а не било какве основне стратегије. Као резултат тога, важно је размотрити дугорочне перформансе када су доступне или детаљно прегледају стратегије које се користе за разумевање начина на који могу извршити током различитих кретања валута.
Доња граница
Смарт бета ЕТФ-и су постали све популарнији у последњих неколико година. Према БлацкРоцк-у, ова средства би могла да постану трилијантски долар за само неколико година. Међународни инвеститори могу да размотре динамичне хеџиране фондове као потенцијалну могућност за ублажавање валутних ризика. Ови фондови омогућавају инвеститорима да избегну секуларне падове у долару, док још увијек задржавају неке потенцијалне потенцијале уколико расту.