Поглед на разлике између активних и пасивних фондова
Берзански фондови (ЕТФс) омогућили су лакше него икада да купују и продају пасивно управљене индексе, а све већи број инвеститора почиње да доводи у питање учинак активно управљаних средстава. С друге стране, многи активни руководиоци инсистирају на томе да њихове стратегије могу помоћи у смањењу ризика од ризика и потенцијално генерисати веће поврате, што би оба могла побољшати повратак прилагођен ризику.
Најважнији фактор за инвеститоре који одлучују између активних и пасивних фондова је вишак прихода прилагођен ризику у односу на референтни индекс. По дефиницији, пасивни фондови одговарају поређењу са тржиштем улагањем у широку корпицу средстава, док активни менаџери фондова морају пронаћи начине да превазидју тржиште или смањити ризик са истим повратком како би постигли боље перформансе.
Истовремено, међународне инвестиције могу имати веће могућности за активне менаџере фондова да генеришу вишак прихода прилагођених ризику.
Локално знање је важно
Међународно улагање је знатно компликованије од домаћих инвестиција, са комбинацијом политичких, ликвидних и валутних ризика . Ови фактори могу створити више неефикасности унутар појединачних залиха од домаћих тржишта. Активни менаџери могу маневрирати портфолио како би искористили ове неефикасности тако што би ризиковали ове ризике како би смањили укупне ризике портфолиа и повећали ризик прилагођен поврат.
На пример, претпоставимо да инвеститор има избор између једне земље ЕТФ-а која у великој мери улаже у класу имовине или активно управљани фонд фокусиран на ту земљу. Менаџер фонда може примијетити да политичари у земљи желе да национализирају имовину енергетске индустрије и одлуче да продају те имовине како би ублажили ризик.
Поређења ради, фонд индекса би био присиљен да настави да држи та средства и ризикује национализацију која уништава вредност.
Активни менаџери са локалним знањем могу помоћи да предвиђају ове врсте ризика боље од просечног инвеститора. Ове предности могу постати још акутније на граничним тржиштима и на тржиштима у настајању гдје су ризици неизвеснији и ликвидност је нижа. Иако хипотеза о ефикасном тржишту може да се одржи у Сједињеним Државама, недостатак информисаних инвеститора може учинити нека тржишта далеко мање ефикасна, што ствара могућности за активне менаџере.
Приступ руку
Пасивни фондови претпостављају да су тржишта ефикасна и да се фокусирају на ублажавање контролисаних утицаја на укупне приходе - као што су накнаде и промет . Другим ријечима, они претпостављају да би уколико би енергетска индустрија била угрожена национализацијом, инвеститори већ смањили вриједности ових компанија како би објаснили ризике. Ово се генерално сматра као случај, због чега најактивнији менаџери не успевају да надмаше своје бенчмаркове индексе сваке године.
У претходном примјеру, могуће је да ће тржиште већ снижити цијене енергетских компанија прије него што активни менаџер фонд смањи изложеност.
Пасивни фонд можда је у том случају надмашио активни фонд, пошто је активни фонд имао више трансакционих накнада и вероватно наплаћује већи однос трошкова. Ови пасивни фондови такође избјегавају психолошку психологију и друге потенцијалне замке који би могли водити активне менаџере да доносе погрешне одлуке.
Према индексној картици С & П Индицес Версус Ацтиве (СПИВА), 87% менаџера великих активних фондова надмашило је индекс С & П 500 током петогодишњег периода до 2015. године, а 82% није успело да испуни инкременталне повратке током деценије до тачке . У међувремену, просјечни расходи активно управљаних средстава износили су 1,23% у поређењу са само 0,91% за пасивно управљана средства, што може имати велики утјецај на укупне приходе.
Избор измедју њих
Већина инвеститора је боља од пасивно управљаних средстава, јер ће се без икаквих напора остварити повратак на тржиште.
То значи да већина инвеститора треба да тражи високо ликвидне и нискобуџетне ЕТФ-ове или индексиране фондове који се баве широким географским подручјима како би максимизирали њихову диверзификацију и ризик прилагођене повратке током времена.
Приликом гледања на активне фондове, инвеститори треба пажљиво анализирати активне менаџере пре него што инвестирају. Боља алфа на површини могла би доћи од лошег избора за мерило - што би било лако побјећи - или прекомјерно узимање ризика. Такође је важно погледати трошкове који се наплаћују од тих менаџера фонда како би се осигурало да то није превише за превазилажење са вишком прихода у поређењу са пасивним фондом.