Скупљање временског распада укључује ризик
Трговци опцијама могу уживати у распадању времена (позитивни Тхета) - али те позиције долазе са негативном Гамма-ом - а тиме се претпоставља значајан губитак. Остали трговци преферирају сопствене опције, заједно са могућношћу зарађивања повременог великог профита. Међутим, ови положаји долазе са негативном Тхета, што значи да позиција губи новац на доследном нивоу, осим ако се цена активе не помери довољно да би се надокнадила пропаст.
Било да се ради о премиум продавцу или купцу премије, једна је од главних одлука за трговца опцијама новатеља.
Најбоље дугорочно решење је откривање ваше индивидуалне зоне удобности. Ако одлучите да искористите шансе да поседујете негативне положаје Гамма, најбоље решење за проблем ризика је да имате позиције са ограниченим ризиком. Другим речима, за сваку опцију која је продата, купите другу јефтинију опцију истог типа (позовите или ставите). Превод: Трговински кредит се шири уместо продаје голих опција .
Основне информације за читаоце који су нови у концепту кориштења Грка за мјерење ризика :
Позиција са позитивном гама: Претпоставимо да поседујете једну опцију ван познаности:
Цијена аконтације: $ 74
Цена Стрике $ 80
Дани до истека: 35
Волатилност: 27
Теоријска вредност: 0,61 долара (коришћен ЦБОЕ калкулатор )
Ако се акција помери више, очекујете да зарађујете новац. Међутим, ако превише времена прође, опција може изгубити вриједност (због негативне Тхета ), чак и када се акција стане.
Размислите о неколико цена акција - недељу дана касније. Обратите пажњу на гама и колико утиче на делта.
Цена акција | $ 74 | $ 76 | $ 78 | $ 80 | |
|---|---|---|---|---|---|
Делта | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Гамма | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Тхета | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
Добит | (0,17 долара) | $ 0.24 | $ 0.86 | $ 1.78 | |
Коментари на податке:
- Гамма се повећава с обзиром на то да се акциона вредност креће више - све док опција не изађе 50. Да бисте разумели зашто гама не наставља да се повећава након одређене тачке, размислите о опцији делта ако су акције биле 200 долара. По тој цијени, делта би била 100, а опција се помера по тачки за точку са стањем. Делта не може бити изнад 100 и стога мора постојати тачка на којој се Делта не повећава . НАПОМЕНА: Гамма остаје позитивна, али постаје мање позитивна. Ако је то тачно, онда мора постојати тачка у којој Гамма одбија и приступа нули.
- Како се акција креће вишом, Делта се повећава (све док не достигне 100). Стога, за сваку промену цене акција од 1 долара, Делта је већа него раније - а брзина којом опција добија вредност убрзава.
- Када сте купили ову опцију, Делта је била 19 (табела показује 16-Делта, јер се та тачка података узима недељу дана касније). Дакле, могли бисте да очекујете да ћете зарадити око 38 долара (2 * 19 долара) ако се акција помери на 76 долара. У табели, видимо да је добитак био само $ 24. Било би 47 долара ако нико није прошао.
- Како је акција пала за још 2 бода, опција је добила 0,62 долара. Ово је знатно веће од добитка оствареног на претходном митингу од 2 тачке.
- Додатни раст од 2 тачке до 80 долара резултује повећањем од 92 долара. Поново се повећава стопа у којој се зарађује.
Стопа на којој се опције позивања зарађују с обзиром на то да се акција повећава јер Делта повећава. Дакле, улога Гамме у потенцијалном профиту / губитку у трговини опцијама је велика ствар. Опција 19-Делта је постала опција 52-Делта када је цена акције прешла са 74 долара на 80 долара за једну недељу. Хвала, Гамма!
Гамма је грчки другог реда јер мјери како се други Грчко мијења с цијеном акција, а не како се цијена опције промјењује.
Имајте на уму да је гама променила са 4.4 на 6.5. Дакле, Гамма не само да је подстакла Делта и профит власника позива, већ је такође убрзала те профите, с обзиром да је Гама сама порасла. (То је резултат Грчке трећег реда (Брзина) и изван обима ове лекције.)
Закључак : Позитивна Гамма је корисна за власника опције и трошак власништва да је Гамма Тхета. Позитивна Гамма доводи до повећања корисне Делта (тј. Позитивне за власнике позива када дионице иду негативно и негативне за власнике путева када се цијене акција померају ниже). Да поједноставимо:
Позитивна Гамма чини бољу ствар боље.
Негативна гама
Као што морате имати на уму, ако је ово лепа слика за власника ове опције, слика мора бити подједнако ружна за особу која је продала ту опцију (без хедге-а). Тај трговац има негативну Гама.
- Ако имате кратку опцију и тржиште пада, онда се стопа губитка новца наставља да убрзава због негативне Гамме.
- Ако имате кратку опцију позива и тржиште расте, тада стопа губитка новца наставља да се убрзава због негативне Гамме.
Негативна гама лоша ситуација погоршава.
Зашто би трговац одабрао да преузме ризик који долази са поседовањем негативних позиција гама? За власника опције да зараде добитак, основни капитал мора:
- Померите се у правом смеру (горе за позиве, доле за ставове),
- Пређите брзо да бисте спречили губитак превише новца за распадање времена (Тхета).
- Померите се довољно да превазидите трошкове куповине опције.
То је пуно да питам. Већина трговаца има веома тешко време да предвиди правац тржишта без временског ограничења. Дакле, продавац опције има разумну шансу да зарађује новац. То га чини атрактивним.
Упозорење: Ако су продајне опције добре, будите пажљиви.
Понекад се понекад подвргавају неочекиваним промјенама цијена , а продавац опције може бити повређен.
Препоручљиво је продати ширење , а не голу опцију.
Графикон на врху ове странице показује овај феномен. Једина разлика је у томе што је графикон позиција позиције са ограниченим ризиком (кратак спектар уместо једне кратке опције).
Приликом трговања негативним позицијама гама, користите график ризика да бисте знали када сте у опасности да изгубите превише новца или када се позиција померила изван граница зоне комфора . Грци вам помажу да процените цену по којој ће се то догодити - а то звучи аларм, што вам омогућава да смањите ризик.