Да, требали сте раније урадити нешто. Суштина је у томе што сваки трговац мора знати када се ризик поседовања одређене позиције повећао изван зоне комфора тог трговца. Моја зона удобности захтијева прилагођавање кредитних размака прије него што се кратка опција креће изван штрајкачне цијене . Границе ваше зоне удобности се вероватно разликују. Важно је да морате имати план управљања ризицима који спречава убијање рачуна, велики губитак .
Управљање новцем
Неки искусни трговци усвајају политику прилагођавања кредитних спреада када се премија удвостручује. Из мог угла то је лош план. Такво ригидно правило је углавном неодговарајуће. На примјер, ако прикупите 50% максималне премије (тј. $ 5 за расподјелу од 10 тачака), тада тачка подешавања никада неће бити постигнута, јер се премија за ширење никада не удвостручује на теоретичку максималну вриједност од $ 10 пре него што истекне истек.
Поред тога, ако је ваша стратегија да прикупите малу премију (тј. 0,15 УСД), вероватноћа да ћете бити искључени из трговине је скоро 100%.
Уместо таквог правила, предлажем да се свако ширење разматра по сопственим заслугама, јер није практично покушати поправити све радње. Нити је разумно усвојити идентичну стратегију поправке у свакој трговини.
Понекад напуштање трговине и прихватање чињенице да је изгубио новац представља најбољу могућу одлуку о управљању ризицима. У другим временима, има смисла поправити позицију.
Одлука о томе када треба прилагодити позиције треба да се заснива
- Ваша лична толеранција за ризик и границе ваше зоне удобности.
- Тренутни ризик (износ који можете изгубити) повезани са задржавањем положаја и максималним могућим губитком који можете себи приуштити - без повреде вашег налога.
Ако користите "удвостручавање премије" као окидач за поправку кредитног ширења, не бих имао приговора, све док оригинални кредитни распрострањеност испуњава одређене критеријуме. На пример, план за удвостручавање премије је погодан када
- Прикупљена премија за кредитно ширење индекса од 10 поена износи $ 1,00 до $ 1,50.
- Најмање две недеље преостаје пре истека опција. Када остане мање времена, стратегије поправки су строжије да се рукују, јер позиције имају значајне негативне гама .
- Поправљање (ваљање) позиција оставља вам нову позицију коју желите у свом портфељу . Један од проблема са поправком позиције јесте то што неки трговци верују да је поправка неопходна, без обзира на ситуацију. Размотрите поправку САМО када сте веома угодни са новонасталим положајем. Кретање у позицију високог ризика нема смисла, јер је велика шанса да настане још један губитак (оригинална трговина је већ изгубила новац).
Ови параметри нису постављени у камену. Заправо, можда неће радити за вас. Али важна ствар је да разумијете да је план за удвостручавање премије непримерен у многим ситуацијама.
На пример. Рецимо да вам се свиђа идеја (ја не) о продаји врло даљих ОТМ кредитних распродаје и прикупљања мале премије (0,25 УСД или мање за ширење индекса од 10 тачака). Наравно, ова трговина има врло добре шансе да буде профитабилна. Међутим, профитни потенцијал је мали и не волим велику вјероватноћу да ће се премија удвостручити - те приморава да закључате у губитку. Када усвојите стратегију изласка (или прилагођавања) премијум удвостручавања, онда продаја малих премиум кредита једноставно није одржива.
Прво, већина времена тржиште се креће довољно за ширење од 0,25 долара до 0,50 долара. То значи поправљање трговине која остаје добро у вашој зони удобности.
Нико то не воли. Друго, ако се подразумијева повећана волатилност, највише утичу на даљње ОТМ опције. То значи да је распрострањеност коју сте продали @ 0.15 долара лако могла трговати по цени од 0.30 долара - захтевајући од вас да изађете - чак и када је индекс цијена непромењена. Да ли бисте се заиста прилагодили под тим околностима? Не бих.
Треће, тржишта понуде / тражења опција су прилично широке. Рецимо да продајеш шири за 0,20 долара. Веома је разумно претпоставити да када сте унели наруџбину и попунили износ од 0,20 УСД, цена понуде за ширење износила је ~ 0,15 УСД и да је тражена цијена била ~ 0,35 УСД или 0,40 УСД.
Како бисте одлучили да се премија удвостручила и да је вријеме да се прилагодите? Да ли бисте користили тражену цену? То не можете учинити, јер би било време да се прилагодите чим сте обавили трговину. Дакле, то је очигледно ван питања.
Да ли бисте сачекали док је понуда била 0,40 долара? Ако то учините, скоро нисте имали шансе да платите само 0.40 долара за излазак. Да ли бисте чекали и надали се да ћете добити налог да платите 0.40 долара или желите да изађете (тј. Добар менаџер ризика не оклева да уради праву ствар - а то је смањити ризик) и платити колико год $ 0.60 за излаз? Ако је понуда 0,40 УСД, ваши трошкови изласка ће бити већи. Овај план није ни одржив.
Четврто, чинећи све ове послове коштају новац. Не само провизије већ и клизање. Када продајемо премију и надамо се да зарађујемо од временског распада, боље је да се трговамо онолико ретко колико је паметан. Никад не избегавајте трговину када је време за управљање ризиком - али овај план за поправку премијум удвостручавања премија не одговара нижим ценама кредитних спреадс.
Ако се слажете да продаја јефтиних премија не функционише за вас, како онда о продаји кредитних спреада који нису далеко ОТМ? Ако прикупите $ 4 за расподелу од 10 тачака, онда ваш план не би требао тражити никакво прилагођавање све док ширење не достигне $ 8. До тада ће опције бити доста далеко од ИТМ-а и нема ничега (добро) што се може урадити да се поправи позиција. Трговинска одлука би се смањила на два избора: изаћи и узети губитак или задржати и надати се најбољем. Нити је атрактиван избор.
Из тих разлога стратегија прилагођавања премијум удвостручавања мора бити ограничена на одређене врсте кредитног ширења. Дакле, ако усвојите тај план и користите је разумно, то може радити за вас. Али овај план долази без моје препоруке.