Поглед на два подскупа фундаменталне анализе
Шта је највише улагање?
Инвеститори који користе приступ одозго надолазеће инвестиције започињу своју анализу посматрајући макроекономске факторе пре него што пређу на појединачне акције.
На примјер, инвеститор одозго на доље може започети своју анализу гледајући у које земље имају најбрже растуће економије. Затим, они могу погледати појединачне секторе унутар ових економија да пронађу најбоље могућности. Коначно, они ће погледати појединачне компаније унутар ових специфичних сектора пре него што заправо доносе одлуку о улагању. Инвеститор може такође погледати и друге макроекономске факторе, као што су економски или пословни циклуси.
Већина инвеститора одозго према доље су макроекономски инвеститори који се фокусирају на капитализацију великих трендова коришћењем средстава којима се тргује на тржишту девиза (ЕТФ), а не појединачних акција. Они имају тенденцију да имају већи промет од инвеститора одоздо према горе, јер су више фокусирани на тржишне циклусе него појединачне акције.
То значи да су они стратегија више о моментуму и краткорочним добиткама од било ког приступа заснованом на вриједности за проналажење потцијењених компанија.
Инвеститори одозго-доле имају користи од приступа диверзификованом портфолију средстава у датој земљи , регији или сектору, пошто користе средства за излагање.
Примарни недостатак је тај што они имају релативно мало контроле над крајњом саставом њиховог портфеља, уколико не инвестирају у појединачне дионице или обвезнице. Њихов портфељ такође може имати ризик концентрације ако су фокусирани на одређене земље или секторе уместо на диверсификацију .
Шта је улагање у дно?
Инвеститори који користе приступ одоздо према горе започињу своју анализу посматрајући појединачне компаније и затим изградњу портфолиа засноване на њиховим специфичним атрибутима.
На примјер, инвеститор одоздо-уп могао би приказати вриједносне папире које се тргују са ниским односом цена и зараде (П / Е), а затим прегледају компаније које испуњавају одређене критеријуме. Онда ће дубље погледати сваку појединачну компанију која се појављује на шрафу и процени их на основу других основних критеријума. Инвеститор се такође може ослањати на вањске факторе, као што су читање аналитичара извјештаја о истраживањима и мишљења за додатни увид.
Већина инвеститора одоздо на горе су микроекономски инвеститори који се фокусирају на специфичне атрибуте компаније приликом изградње свог портфолиа. Они имају тенденцију да буду инвеститори који купују и држе, јер улажу много времена истраживања појединачних залиха, а не окружења које окружују ове акције. То значи да њихова улагања могу потрајати дуже вријеме, али могу бити ефикаснија у управљању ризиком и на крају повећању поврата прилагођених ризику .
Инвеститори са доње стране имају користи од портфолија који је често диверсификован у смислу индустрије и географије и знају да свака компонента њиховог портфеља испуњава своје инвестиционе циљеве. Недостатак је у томе што су основни атрибути за које се провјеравају морају производити изнад тржишних повратака како би били успешни. На примјер, могуће је да ниски П / Е односи неће надвладати индекс бенцхмарк С & П 500 током дужег периода.
Који је најбољи приступ?
Не постоји јединствен приступ који је погодан за све инвеститоре, а одлука између инвестирања одозго према доле или одоздо према доље у великој мјери је питање личног избора. Али, вреди напоменути да се ова два инвестициона стила не искључују међусобно.
Многи инвеститори комбинују инвестирање одозго према доље и одоздо према доле приликом изградње диверзификованог портфолиа.
На пример, инвеститор може започети са приступом одозго надоле и потражити земљу која ће вероватно убрзати раст током наредне године или два. Они би затим могли да приступе приступу одоздо према горе у тој земљи тако што ће потражити одређена улагања, као што су компаније са ниским односима цена или зарадама или високим приносима .
Кључ за успешно коришћење ових техника је идентификација тачних критеријума и њихово анализирање у ширем контексту. На примјер, ако су однос цијене и зарада депресивни у одређеној земљи, то може бити због већег макроекономског фактора ризика, попут предстојећих избора или сукоба. Инвеститори морају пажљиво размотрити све ове факторе приликом доношења одлука о инвестирању како би избјегли било какве скупе грешке.