Сазнајте како користити Схарпе Ратио за упоређивање инвестиција
У овом чланку, погледаћемо како Схарпе Ратио може помоћи инвеститорима упоређивање инвестиција у смислу ризика и повратка.
Прилагођени ризици 101
Најчешћи начин за мерење ризика је коришћење коефицијента бета, који мери волатилност залиха или фонда у односу на референтни индекс као индекс С & П 500. Ако акција има бета од 1,1, инвеститори могу очекивати да ће бити 10 посто несигурнији од индекса С & П 500. Повећање од 30 одсто у С & П 500, на пример, требало би да резултира повећањем 33 одсто акција или фонда са 1,1 бета (и обрнуто за пад) од 30 процената пута 1.1 износи 33 процента.
Бета коефицијенти се могу користити за израчунавање алфа инвестиције, што је ризик прилагођен повратак који рачуна на ризик. Алпха се израчунава тако што од очекиваног повратка капитала на основу свог бета коефицијента и стопе без ризика одузима свој укупни повраћај. Акција са 1,1 бета коефицијентом који повећава 40% када С & П 500 повећа 30 процената генерисао би алфа од 5 процената под претпоставком да је стопа без ризика од 2% (40% - 33% - 2% = 5%) - 5 проценат ризик прилагођен поврат.
Важно је напоменути да инвестиције са вишом бета морају генерисати већи укупни повратак да би видели позитиван алфа. На пример, акција са бета од 1,1 би требало да генерише 10 одсто веће поврће од индекса С & П 500 плус стопу без ризика за генерирање неутралног алфа. Због тога, сигурније дионице могу донијети већи ризик прилагођени повраћај, чак и ако произведу нижи укупни повраћај јер имају мање ризика од губитка током дужег периода.
Шта је Схарпе Ратио?
Проблем са бета коефицијентима је да су релативни, а не апсолутни. Ако је Р-квадрат инвестиције пренизак, на пример, тада бета коефицијент није значајан и алфа није битна. Алпха такође не разликује између вештине берзе или среће приликом гледања на заслуге инвестиције, што може отежати употребу као упоређивач за средства или појединачне инвестиционе могућности.
Коефицијент Схарпе је мера за израчунавање приноса који су прилагођени ризику који решава ова питања узимајући просечан принос остварен изнад стопе без ризика по јединици волатилности или укупног ризика - апсолутна мјера ризика. Инвеститори могу директно упоређивати више инвестиција и процијенити количину ризика који је сваки руководилац преузео да генерише исту процентуалну тачку повратка, што чини много коректније поређење.
Иако ови атрибути чине праведније поређење, инвеститори треба имати на уму да инвестиције са вишим коефицијентом Шарпе могу бити много нестабилније од оних са нижим омјером. Већи коефицијент Схарпе једноставно указује на то да је профил ризика-награда улагања оптималнији или пропорционалнији од другог. Такође је важно напоменути да се однос Схарпе не изражава ни на једној сцени, што значи да је корисно само ако упоређујете опције.
Доња граница
Инвеститори треба увек да гледају на приходе прилагођене ризиком приликом процењивања различитих прилика, пошто се игнорисање ризика може показати скупим током дугорочног периода. Док су бета и алфа добри начини да то учине, инвеститори могу да размисле о коришћењу односа Схарпе умјесто да користе апсолутне а не релативне мере ризика. Ове мере могу бити много корисније приликом упоређивања различитих фондова или залиха у различитим категоријама.
Инвеститори такође могу да размотре друге мере ризика прилагођених повратака који могу бити од помоћи у одређеним ситуацијама. На пример, однос Треинор користи бета коефицијент уместо стандардних девијација како би се узео у обзир тржишни учинак, док Јенсенов алфа користи модел цене за капиталне вриједности како би утврдио колико алфа портфолио генерира у односу на тржиште.
Инвеститори треба да пронађу меру која најбоље одговара њиховим индивидуалним потребама.
Постоје и многи начини процене вредности између компанија или фондова. На пример, однос ЦАПЕ нуди унапређену верзију односа цена и зараде која разматра циклично понашање, а не једнократне вишеструке. Важно је гледати изван метричких метода вредновања, као и мерки повратка прилагођених ризику, како би се идентификовале перспективне инвестиционе могућности.