У нормалним економским и тржишним условима, краткорочне каматне стопе су најниже јер постоји мање уграђени инфлациони ризик , док су дугорочне каматне стопе највише. (У ријетким околностима, често када се ради о очекивањима инвеститора о предстојећој рецесији или депресији, дугорочне стопе могу пасти испод краткорочних стопа у феномену познатом као "крива инверзног приноса".)
Дефиниција паралелног помака у кривини приноса
Тзв. Паралелни помак у кривој приноса се дешава када каматне стопе на свим роковима са фиксним примањима - краткорочним, средњим и дугорочним - повећавају или смањују за исти број основних поена. На примјер, ако се годишње обвезнице од 1, 5, 8, 10 и 15 година, 20-годишње и 30-годишње повећају за 1,50 посто, односно 150 базних поена, у односу на претходни ниво, то би бити паралелни помак у кривој приноса јер се крива није променила; пре свега, све тачке података на њему су се померале десно од графикона, задржавајући претходни нагиб и облик.
Када је крива приноса нагнута нагоре, што је већина времена, паралелне смјене су најчешће.
Зашто ризик ризика за доношење је важан
Инвеститори који имају пуно апсолутне или релативне имовине паркиране у тржишним хартијама од вредности са фиксним приходом, као што су државне обвезнице, корпоративне обвезнице и опћинске обвезнице без пореза , морају се бавити вишеструким врстама ризика који су јединствени од три врсте инвестиционих ризика инхерентна акцијама .
Ризик приноса кризе, познатији као ризик од каматних стопа, представља опасност да смене криве приноса могу узроковати значајне флуктуације цијена, могу значити огромне губитке или године проведене у подводним положајима, ако се не пажљиво управља. Ово може бити у реду у одређеним ситуацијама, као што је осигуравајућа компанија која се бави техничком техником познатом као усклађивање активе / обавезе у којој су уговорене рочности обвезница у складу са временом очекиваних одлива. За друге, то може пророчати несреће. Ово је посебно важно за хеџ фондове, фондове којима се тргује на тржишту или приватни рачуни који користе левериџ за сок повратка са фиксним приходом.
Како се заштити од значајног и изненадног паралелног помака у кривини приноса
За инвеститоре који купују обвезнице и држе их до доспијећа, промјене криве приноса, паралелно или на други начин, у стварном смислу нису стварно значајне јер неће имати ефекта на крајњи ток готовине, пореза и остварених капиталних добитака или губитака . За инвеститоре који могу ликвидирати своје позиције пре доспијећа, најбољи начин да се заштити од већих промјена каматних стопа јесте смањивање трајања обвезница, јер се ближи рокови зрелости понашају као центар гравитације, ублажавајући волатилност.
Најбољи начин да уживате у добром вероватноћу веће пондерисане ризике прилагођене добити и пада у прву категорију је коришћење технике назване лествице . То је једна од три опште праксе везивања која може направити велику разлику у вашем укупном профилу ризика јер завршавате изградњу скупа хартија од вриједности које уживају већи збирни принос, са нижим трајањем, дајући вам најбоље од оба свијета. Потребно је време да се повуку, али као дио дисциплинованог, интелигентно структурираног портфолиа, нема замјене. У сваком тренутку, имате зрелост, тако да тамо имате капитал, ако вам затреба. Ако не, можете га избацити на удаљену зрелост, ухватити (обично) веће приносе на дугорочне имовине.