Спин-Оффс вс. Продаја зависних предузећа

Гледајући два начина, посао се може ослободити средстава

Недавно ми је читач писао о питању разлике између пореза без пореза и продаје дивизије или подружнице. "Која је разлика и која ми је боље за акционара?", Хтели су да знају. Одговор је важан за ваш портфељ инвестиција и може вам помоћи да процените да ли се бавите управљивим пословањем са акционарима .

Шта је без пореза и зашто се то догодило?

Рецимо да сте имали 5.000 акција залиха у компанији Ацме Повер & Лигхт Цомпани.

Из неког разлога, ово посебно корисно поседује и мали ланац накитних продавница (оваква ствар се дешава - осигуравајућа кућа АИГ поседује скијалиште!). Директор Повер & Лигхт разговара са Управним одборима и каже: "То нема никакве везе са нашим пословањем. Не можемо се усредоточити на стварање електричне енергије ако морамо пратити ниво залиха у продавници накита. успоставили смо порезни спин-офф за наше акционаре, али сам уморан од посла са подружницом. Морам ићи. "

Ако је комунална компанија одлучила продати подружницу, могла би ићи некоме попут Ворена Буффета, који би обично купио посао за готовину. Проблем је у томе што ће ИРС наплаћивати комунално предузеће порез на капиталну добит од продаје предузећа, ако је ценио у вредности. Ако је зависно предузеће дуго ушло у корпорацију, готово је сигурно порасло у вриједности током периода држања.

Са већином предузећа у 35% порезу, то значи да ће руководство добити само око 65% онога што зависно друштво вреди на основу пореза.

Ако је комунално предузеће одлучило да изда порезну безвриједност акционарима, умјесто тога уграђивала би продавницу накита као сопствени, самостални посао, дати новом директору, сопственом управном одбору, корпорацијским уредима итд.

Одштампао би сертификате о залихама и, у многим случајевима, дистрибуирао их постојећим акционарима компаније Повер & Лигхт про-рата. Ако сте поседовали 5% комуналног предузећа, добићете 5% од укупне акције у новој продавници накита.

У неким случајевима, компанија ће прво имати ИПО за подружницу, која ће продавати одређени проценат за јавност - рецимо, 10% или 20% акција - а потом и спин офф преостале акције својим акционарима. Када је Пхилип Моррис испунио Крафт Фоодс пре пар деценија, ово је била рута коју је одабрала.

Ако желите да сазнате више о томе како функционишу спин-оффови без пореза, можете их прочитати овде .

Које су користи пореског ослобађања у поређењу са коначном продајом авиокомпаније?

Зашто бисте ви, као акционар, више волели да се ослободите пореза? Ево три разлога:

1. Опћенито нема пореских посљедица јер нисте добили ништа ново - увијек сте имали 5% ланаца накита, сада је то само засебна компанија.
2. Ланац продавнице накита биће у стању да се фокусира на оно што је најбоље за то. Пре тога, вероватно не би могла да убеди извршног директора комуналне компаније да дозволи позајмљивању новца и ширењу широм Сједињених Држава. Сада се мора фокусирати само на оно што максимизира сопствену структуру капитала . Може продати акције , издати обвезнице , позајмљивати новац из банке итд.

1. Комунално предузеће није слободно дистракција и не мора да брине о пословању који се не уклапа у своје стратешке дугорочне циљеве, што значи да би чак могло побољшати и сопствене перформансе.

Већину времена, без пореза спин-оффс су стварно вин-вин ситуације за све укључене. Било је неколико историјских случајева некада малих подружница које су се одвојиле и настављају да расту тако брзо, они су патуљају бившом матичном компанијом, обогаћујући првобитне акционаре.