Како пристрасност преживљавања утиче на учинак глобалног капитала
Проблем са овим сценаријем је да ће анализа инвеститора готово сигурно прецијенити просјечне перформансе 15 ЕТФ-а у свемиру.
На крају крајева, пет ЕТФ-ова који су напустили вероватно су имали лошије резултате од просјечног учинка, што значи да би се они уверили у просјеку ако су узети у обзир 15 активних ЕТФ-а у свемиру.
Ове динамике су познате као "пристрасност прећивљавања" и они се јављају када инвеститори разматрају само преживеле на крају периода и искључују оне инвестиције или средства која више не постоје.
У овом чланку ћемо погледати како се објаснити пристрасности преживљавања приликом процјене глобалних акција, што може помоћи међународним инвеститорима да избјегавају скупе грешке.
Евалуација глобалних средстава
Приручник за преживљавање је једноставна грешка када се оцењује учинак глобалног капитала. Ако игноришемо компаније које су банкротирале током целе године, лако је надувати евиденцију преосталих компанија. Међународни инвеститори који анализирају појединачне акције у иностранству можда желе да посвете посебну пажњу питањима предрасуда о преживљавању, јер је то једноставна грешка.
На пример, међународни инвеститор који је заинтересован за сектор нафте и гаса у Аргентини може да прегледа евиденцију о америчким депозитарима ("АДРс") који раде у простору. Они могу утврдити да су акције које су наведене на екрану порасле за 20% током прошле године. Ако је неколико других компанија завршило банкрот током истог периода - а није се појавило на шерифу - стопа раста од 20% је прецењена.
Међународни инвеститори могу избјећи ове проблеме посматрајући јавне записе како би идентификовали предузећа која су банкротирала. У неким случајевима, ове компаније се лако могу наћи путем извора вијести или извјештаја аналитичара који покривају индустрију. У другим случајевима, инвеститори ће можда морати прегледати поднеске о стечају, дељавати обавештења или друге јавне записе како би пронашли истините податке.
Откривање ЕТФ-а и фондова
Међународни инвеститори треба да буду свесни пристрасности преживљавања приликом анализе ЕТФ-а и других фондова. Иако сами фондови вјероватно узимају у обзир ова питања приликом израчунавања сопственог учинка, међународни инвеститори који врше преглед различитих фондова намењених одређеној земљи или сектору, подразумевају исте ризике који се виде у претходном одељку приликом анализе појединачних акција.
На пример, међународни инвеститор може тражити улагање у руске акције и екран за међународне ЕТФ са изложеношћу . Инвеститор може утврдити да су ове акције дале повраћај од 5% у протеклих годину дана, али неуспјех у погледу било којег ЕТФ-а који су затворени током цијеле године могли би прецијенити ове повратке.
Ове проблеме се могу избећи истраживањем средстава која су можда затворена. Проблем је што може бити тешко идентификовати ова средства из јавних извора.
Опет, извештаји о новостима или извештаји аналитичара често представљају најбољу почетну тачку за такве информације, али они можда нису свеобухватни или ажурирани.
Избегавање пристрасности са ЕТФ-има
Међународни ЕТФс пружају одличан начин за међународне инвеститоре да избегну проблеме везане за пристрасност преживјелих. Средства која користе пуну стратегију репликације купују све акције у оквиру индекса, за разлику од коришћења деривата за добијање изложености, што значи да купују и продају акције како би се индекс детаљно пратили током дужег временског периода.
Гледајући у имовину ових ЕТФ-ова у различитим временским интервалима, међународни инвеститори могу изградити базу података која садржи историјске индексне саставе дате државе, региона или друге врсте међународних ЕТФ-а. База података дјелотворно пружа меру преживљавања без пристрасности на учинку те земље, што може знатно олакшати АДР и инострану анализу залиха .
Фондови фондова се лако могу наћи на већини фондова или проспекта фондова, који обично садрже Екцелову табелу за преузимање за одређени период. Ако ти извори нису доступни, ЕТФ-ови морају редовно пријављивати своје имовине са СЕЦ у НК поднесцима, који се могу наћи на СЕЦ.гову.
Кључне тачке за одузимање
- Преовлађујућа предрасуда се дешава када међународни инвеститори не рачунају за имовину која више не постоји приликом израчунавања учинка током времена.
- Скрининг за међународне дионице или ЕТФ-е уводи пристрасност преживљавања елиминацијом оних средстава која више не постоје из разматрања.
- Међународни инвеститори могу избјећи пристрасност преживљавања кориштењем међународних ЕТФ-а или тражењем ЕТФ-а или других средстава која су затворена.