Лоше вести чине тржишта нервом - али прашина се увек решава
Лозинка на тржишту данас је нестабилност. Са недавним гласањем Брекит-а , тржишни коментатори фокусирају се на велику неизвесност коју овај развој доноси у глобалне економије и шта то значи за будућност светских финансијских тржишта. Изгледа да свако предвиђа много већу волатилност тржишта након овог економског / политичког поремећаја.
Пустимо паузу, узети дах и ставимо ово у перспективу.
Иако је ово први пут у сећању, земља првог света је наизглед гласала за референдум да се добровољно уђе у рецесију, израз "без преседана" често је везан за неизвесност у светским економијама. Неуспех у Лехману у 2008. години био је без преседана, као и пуцање на Интернет балон, негативне каматне стопе и пијацу на берзи 1987.
Чини се да доследно доживљавамо светске економске догађаје без преседана и некако не само да опстају, већ и напредују и успевају.
Популарна приповијест на тржиштима је да волатилност расте. Али, једноставна чињеница је да волатилност у ценама - то јест, запажање да се тржишне вриједности расту и пада - није ништа ново и није ништа доћи до краја. И, докази заправо показују да је заједничка мера нестабилности остала у суштини непромијењена током периода од 90 година.
Већина финансијских стручњака мјери волатилност путем израчунавања стандардног одступања поврата. Ово је квантитативна мјера која у суштини указује на то колико широки повратак одступа од укупног просечног приноса. На примјер: ако су годишњи приходи током трогодишњег периода били 8%, 10% и 12%, просјечни принос био је 10%, а повраћаји нису много одступали од тог просјека.
С друге стране, кажу да је повратак у току трогодишњег периода био минус 10 процената, 10 процената и 30 процената. Као иу претходном случају, просечан годишњи принос био је 10 процената, али је стандардно одступање од тог просека било знатно веће.
Сада, наравно, већина инвеститора не воли ризик и преферира мање волатилности. То јест, они преферирају нижу стандардну девијацију до вишег стандардног одступања. Много је лакше спавати ноћу када је волатилност ниска. Најчешћа прича је да трговање високим фреквенцијама, падање каматних стопа, трговање по трговини и финансијски вести од 24 часа доводе до много веће волатилности.
Али, једноставно, перцепција повећане волатилности нажалост је довела многе инвеститоре да донесу емоционалне и ирационалне одлуке које су их коштали дугорочно.
У чланку објављеном у часопису за управљање богатством, професори Кен Васхер и Ранди Јоргенсен са Универзитета Цреигхтон и ја, установили смо да када се мјесечно мјери, волатилност У С & П 500 се није јасно разликовао током врло дугог временског периода. Месечна волатилност мерена стандардним одступањем била је нешто мање од 4 процента у 1940. и нешто више од 4 процента у 2014. години.
Проблем је у томе што се инвеститори често фокусирају на периоде краће од мјесец дана и овде су докази знатно другачији. Када се мери дневно, волатилност се више него удвостручила од 1940. године. Дневна стандардна девијација је износила мање од 0,50 процената у 1940. и порасла је на преко 1,00 процената у 2014. години.
Али, зашто се људи усредсређују на дневне флуктуације, умјесто да узму дужи временски хоризонт?
Одговор је, јер могу.
Једна од највећих имања Американаца је једнакост у њиховим домовима. Па ипак, људи не брину о дневним флуктуацијама вриједности домаће вриједности. Зашто? Зато што им није пружена та прилика. Разлика у вашем дому и вашем пензионом рачуну је у томе што немате некога ко вас цитира цену по којој ће купити вашу кућу сваког минута - то чините сваке друге - у току дана. Ако не планираш да продајеш кућу, зашто би требало да бринеш шта је твоја кућа вриједна од минуте до минуте, свакога дана или чак месечно? Исто тако, ако не планираш да се повучеш у блиској будућности, зашто би требало да се брине шта вреди твој пензиони рачун?
Недавно комичар Џон Оливер направио је сегмент на својој популарној емисији Ласт Веек Тонигхт о планирању за пензионисање. У чланку је истакнуто да инвеститори требају дугорочно гледати и провјерити вриједност својих рачуна за пензионисање често колико и Гоогле "Је ли Гене Хацкман још жив?" То јест, једном годишње.
Пензионерски инвеститори са дугим временским хоризонтом требали би једноставно усвојити стратегију усредњавања долара у фонд фонда индекса ниских накнада. То јест, они би требало да конзистентно инвестирају сваког месеца у широко разноврстан портфолио заједничких акција као што је С & П 500 - и да направе те дисциплинске инвестиције да ли тржиште тренира нагоре, надоле или бочно.
Иронија након недавних гласања Брексита била је нарација о томе како су се недавно вратили повратници. Иако су тржишта значајно пала у петак, пад од 3,6 процената у С & П 500 био је само 180 најгори дан у историји. Да би ово додатно потакло у перспективу, С & П 500 је отворио 2016. године у вредности од 2038,20 и завршио трговање петком у вредности од 2037,41 - практично непромењен. Да сте заспали на почетку године и пробудили у суботу ујутру да бисте провјерили вриједност вашег портфолиа, вјероватно сте отишли право на спавање.
Као што су Британци говорили пре гласања Брекит-а, и рекли су у протеклих неколико генерација: "Држите се смирено и наставите."
Иначе, Гене Хацкман је још увек жив.
Роберт Р. Џонсон је председник и извршни директор Америчког колеџа за финансијске услуге, акредитована академска институција за доделу диплома основана у Брин Мавр, Пенна. 1927. Др. Јохнсон је аутор више од 80 научних чланака у часопису и коаутор је Инвестиционог банкарства за Думије, инвестира са Фед, инвестира стратешко вриједности и алате и технике планирања инвестиција.
Лоу Царлозо је инвеститорски репортер за УС Невс & Ворлд Репорт.