Да ли ће јуан заменити долар као глобалну валуту?
Како се економска моћ Кине повећава, предузима кораке да се то деси. Мала већина институционалних инвеститора то сматра неизбежном, али не говори када. Да ли можемо да видимо прелазак из "зеленог" у свијетли свет у црвеном повратку? Ако је тако, како и када би се то десило?
Какве би биле последице?
Пре него што јуан може постати глобална валута, мора прво бити успешна као резервна валута. То би Кина дало пет следећих погодности.
- Јуан би се користио за куповину више међународних уговора. Кина извози мноштво роба које се традиционално цени у америчким доларима. Ако су цењени у јуану, Кина не би морала толико бринути о вредности долара.
- Све централне банке морале би да држе јуан као део својих девизних резерви . Јуан би био у већој потражњи. То би смањило каматне стопе за обвезнице деноминиране у јуан.
- Кинески извозници би имали мање трошкове позајмљивања.
- Кина би имала више економског утицаја у односу на Сједињене Државе.
- То би подржало економске реформе председника Јинпинга. (Извор: "Зашто Кина жели да Иуан буде резервна валута", Блоомберг, 23. марта 2015.)
Како је Јуан постао резервна валута
Међународни монетарни фонд је 30. новембра 2015. године доделио статус јуана као резервну валуту.
ММФ је 1. октобра 2016. додао јуан у корпу за права права повлачења. Ова корпа тренутно укључује еуро , јапански јен , британску фунту и амерички долар.
Зашто је ММФ донео ту одлуку? Кинески лидери желе да побољшају животни стандард како би избегли нову револуцију. Банката кинеске банке ПБОЦ-а задржала је јуан по фиксном курсу на долар.
То је омогућило кретање економског раста у Кини захваљујући извозу у Сједињеним Државама са ниским трошковима. Као резултат, удео Кине у међународној трговини и бруто домаћем производу порастао је на око 10 процената.
Како је трговина порасла, такође је и популарност јуана. У августу 2015. постала је четврта најтраженија валута у свијету. То је порасло са 13. места за само три године. Прекорачио је јапански јен , канадски лоњи и аустралијски долар. (Извор: "Иуан прелази Јену као четврту валуту највише плаћених средстава у свету", Блоомберг, 6. октобра 2015.)
Централне банке би требало да повећају своје девизне резерве јуана да обезбеде средства за тај ниво трговине. То значи да само централне банке треба да купе око 700 милијарди долара јуана. Међутим, банке никада нису купиле све евре које би требало да имају, чак и када је Европска унија највећа економија на свијету . То је зато што већина међународних трансакција и даље раде у америчким доларима, иако је њен промет опао.
ММФ захтева од Кине да либерализује своја тржишта капитала. То значи да ће дозволити да се јуан слободно тргује на девизним тржиштима . То омогућава централним банкама да га држе као резервну валуту. Да би се то десило, кинеска централна банка мора да опусти јуанску везу за долар .
Кина мора имати јаснија обавештења о својим будућим акцијама у вези са јуаном. То је оно што Федералне резерве раде на сваком од својих осам савезних одбора Федералног тржишта отвореног тржишта .
ПБОЦ је 14. августа 2015. године опустио стопу конверзије јуана према долару . Умјесто фиксног девизног курса, он би поставио вриједност јуана на своју завршну вриједност претходног дана. Умјесто да се расту, колико се очекивало, јуан је пао за 3 посто у наредна два дана.
ПБОЦ је стабилизовао стопу. Сада има слободу да дозволи јуану да буде јачи алат у монетарној политици. Пад је такође зауставио критике кинеских реформи, од којих су многи били чланови Конгреса САД . Они су упозорили да би вредност јуана порасла чак 30 одсто или више. То би уништило конкурентску предност Кине као извозника. (Извор: "Кратак корак у кинеском дугом унапређењу", Нев Иорк Тимес, 23. август 2015.)
ПБОЦ је 30. новембра 2015. године неформално саопштио да ће дозволити да јуан од 2016. године смањи између 3% и 5%. Банка је објавила да ће 11. децембра 2015. године почети да пребаци курс долара у корпу валута. Та корпа укључује долар, евро, јен и десет других валута. (Извор: "Нови сигнал о смањењу броја Јуановог долара према долару", Валл Стреет Јоурнал, 12. децембар 2015. "Нови статус Јуана за притисак у Пекинг", Тхе Валл Стреет Јоурнал, 30. новембар 2015.)
Јуан се полако тргује на иностраним тржиштима
Кинески лидери почињу да олакшавају трговину јуана на девизним тржиштима. Да би то учинили, ризикују отворенији финансијски и политички системи. Дана 23. марта 2015. године, Кина је подржала трговачки центар Ренминби за Америку. (Ренминби је још једно име за јуан). То омогућава северноамеричким компанијама да изврше трансакције са јуанима у канадским банкама. Кина је отворила сличне трговинске центре у Сингапуру и Лондону. (Извор: "Канада има за циљ да повећа понуде у кинеској валути", Тхе Валл Стреет Јоурнал, 23. март 2015.)
Бивши градоначелник Њујорка Мајкл Блоомберг је предсједавајући Радне групе за групу за трговање и клиринг САД. То ствара ренминби трговачки центар у Сједињеним Државама. У групу спадају бивши амерички министри финансија Ханк Паулсон и Тим Геитхнер. Такав центар би смањио трошкове америчких компанија које се баве трговином са Кином. То би такође омогућило америчким финансијским компанијама да нуде хеџу и друге деривате деноминиране у јужном делу. (Извор: "Група промовира трговину кинеске валуте у САД" Валл Стреет Јоурнал, 20. новембар 2015.)
Кина је 9. јуна 2016. године одобрила Сједињене Државе квоту од 250 милијарди јуана (38 милијарди долара) под кинеским програмом Ренминби Куалифиед Фореигн Институтионал Инвесторс. Именовала је једну кинеску и једну америчку банку за обављање послова обрачуна РМБ-а у Сједињеним Државама. (Извор: "Радна група ослобађа путоказ за промовисање трговања ЈМБ-а у САД-у, чишћење", Ецнс.цн, 9. јун 2016.)
Може ли Иуан замијенити долар као свјетску резервну валуту?
Ниво трговине није једини разлог због којег је У.С. долар је светска резервна валута. Снага америчке економије намеће поверење. Најважније су транспарентност америчких финансијских тржишта и стабилност монетарне политике .
С друге стране, Стуарт Оаклеи, генерални директор Номура, нагласио је у чланку из 2013. године да Кина поседује 5 билиона долара недодељених резерви централних банака и то би могло бити у јуан. Пошто су постављене више билатералне свап линије и Кина се даље креће по путу либерализације тржишта капитала, апетит централних банака да посједује ову валуту ће порасти.
Може ли Кина да направи јуан светску валуту доведе до колапса долара? Вероватно не. Умјесто тога, то ће бити дуг и спор процес који резултира падом долара, а не колапсом .