Зашто инвеститори требају погледати показатеље П / Е у контексту
Како мјерити вриједност
Најпопуларнији начин мерења вриједности је коефицијент цијена или зараде , или П / Е однос, што представља вишеструки износ зараде коју инвеститор плаћа за поседовање акције. На пример, однос 20 П / Е значи да инвеститори плаћају 20 пута годишњу зараду компаније. Просјечни показатељи П / Е узимају у обзир очекивани раст зарада у наредних 12 мјесеци, што значи да они имају тенденцију да буду нижи од односа П / Е за компаније које расте.
Ови параметри П / Е треба посматрати у контексту. 100к П / Е однос може изгледати висок, али ако компанија удвостручује своју зараду сваке године, то би могло бити врло разумно. С друге стране, компанија са 5к П / Е омјером може изгледати јефтино, али ако се брзо смањи зарада, то можда неће бити таква понуда. П / Е однос компаније може такође да се промени у зависности од спољних фактора, као што су каматне стопе, а инвеститори су вољни да плаћају више за сопствене акције уопште.
Када анализирају цијелу земљу, међународни инвеститори често гледају на агрегатни однос П / Е индекса индекса индекса. Сјајан примјер би се односио на однос П & Е С & П 500 како би се утврдило да ли су америчке акције прецијењене или су потцијењене. Циклично прилагођени однос П / Е или ЦАПЕ често се користи у овим случајевима пошто узима у обзир инфлацију .
Иако је ово скромно у САД-у, он може имати много већи утицај на тржиштима у развоју који се суочавају са променљивијим стопама инфлације.
Шта је вожња?
Коефицијенти зарада могу бити корисни приликом гледања на процене, али они не говоре целу причу и морају се узети у обзир у контексту. Заправо, нема корелације између односа П / Е глобалног индекса залиха и његовог повратка током наредне године. Валутације могу бити изнад просјека током неколико година, али то не значи да је неизвјесна корекција. Инвеститори који своје одлуке у потпуности заснивају на вредновању могу пропустити на значајним тржиштима бикова.
Многе земље такође су конзистентно превише или подцијењене чисто на односима П / Е. На примјер, Сједињене Државе имају тенденцију да командују већи однос према П / Е-у него многа тржишта у настајању упркос споријим стопама раста. Разлог је у томе што су инвеститори спремни да плате премију за зрелост и стабилност америчког тржишта. Другим речима, приходи прилагођени ризиком могу бити много сличнији када се пореде ниско ризични амерички индекси са тржиштима са већим ризиком.
Коефицијенти зарада и зарада могу такође бити надувани или дефлационирани на основу монетарне политике . Након финансијске кризе 2008. године, многе развијене земље су смањиле каматне стопе на нулу и уводиле програме квантитативног ублажавања.
Ове неуобичајене мјере подстакле су инвеститоре да посједују власничке акције, што је створило неуравнотеженост понуде / потражње. Ова неравнотежа природно би довела до већег односа П / Е под претпоставком да су зараде остале исте.
Како анализирати стране тржишта
За међународне инвеститоре постоје два важна одлагања када је у питању посматрање коефицијента зараде и цене за вредновање међународних тржишта.
Најважније одлагање је важност диверзификације . Корелације учешћа међу главним земљама пале су на најнижи ниво у деценијама, почевши од почетка 2018. године, што је одлично вријеме за диверзификацију портфеља са међународним инвестицијама. Ако су власнички удео у једном делу света прецењени, диверзификација помаже да се ниже вредновање у другим дијеловима свијета изједначи са евентуалним ризицима и изједначује повратак портфеља током времена.
Други узгој је да погледате контекст П / Е односа. Ако се показатељ односа П / Е или ЦАПЕ показује високим, инвеститори треба да размотре стопе раста зарада и монетарне политике које су у функцији да би се ставили у контекст. Ако је процена ниска, инвеститори могу желети да слично посматрају трендове у монетарној политици и другим факторима који би могли допринијети ниским односима. Геополитички или економски фактори ризика су такође важни за разматрање.
Коефицијенти зарада су одличан начин да процијените процјену компаније на појединачном нивоу, гдје су успоредбе у индустрији доступне и да су вањске варијабле ограничене, али мање су предиктивне када посматрате различите земље. У овим случајевима, инвеститори морају имати контекст.