Када руководство одлучи да задржи приходе, они морају да их обрачунавају у билансу стања под акционарским капиталом . Ово омогућава инвеститорима да виде колико је новца стављено у посао током година. Једном када научите да прочитате биланс успјеха , можете користити износ задржане зараде да бисте одлучили о томе како мудро руководство размешта и инвестира новац новца. Ако приметите да предузеће плове све своје зараде назад у себе и да не доживљава изузетно висок раст, можете бити сигурни да ће акционари бити боље сервирани ако одбор директора прогласи дивиденду умјесто тога.
На крају, циљ било каквог успјешног управљања је креирање $ 1 у тржишној вриједности за сваку $ 1 задржане зараде. Свако пословање које је инсистирало на задржавању профита који вам је припадао, власник, без икаквог слања средстава у виду дивиденде или повећања сопственог богатства кроз већу капиталну добит, неће имати много корисности.
Улагање је о давању новца данас за више новца у будућности. Ниједна рационална особа не би наставила да држи удио у корпорацији која никад није дозволила да било која од награда прође кроз акционар.
Задржани примјери зарада од стварних компанија
Погледајмо пример задржане добити у билансу стања:
- Мицрософт је током година задржао 18,9 милијарди долара зараде. Она има преко 2,5 пута већи износ у акцијском капиталу (47,29 милијарди долара), без дуга и зарадио преко 12,57% на свој капитал прошле године. Очигледно је да компанија веома ефикасно користи акционарски новац. Са тржишним капиталом од 314 милијарде долара, софтверски гигант је направио невероватан посао.
- Леар Цорпоратион је компанија која креира аутомобилске ентеријере и електричне компоненте за свакога од Генерал Моторс-а до БВМ-а. У 2001. години компанија је задржала преко милијарду долара зараде и имала је негативну материјалну вриједност од 1.67 милијарди долара! Имао је повраћај на капитал од 2,16%, који је у то време био мањи од штедног рачуна. Компанија је била астрономска цена по 79.01 пута зараде и имала је тржишну капу од 2,67 милијарди долара. Другим ријечима: Акционари су реинвестирали милијарду долара свог новца у компанију и шта су добили заузврат? Дуговали су 1,67 милијарди долара. То је лоша инвестиција.
Пример Лира заслужује ближи поглед. Можда се питате како је компанија имала претпостављену књиговодствену вредност од 23,77 долара по акцији, а ипак акционари су дуговали милијарду и по долара. Ако погледате Лиров биланс стања, приметићете да је приказао акционарски капитал од 1,6 милијарди долара и материјална имовина од -1,665 милијарди долара.
Ово не изгледа тако страшно као што је све док не откријете 3,27 милијарди долара средстава на билансу компаније које се састоје од добре воље. Капитал акционара био је надуван због цифре добре воље - без тога, дионичари су остављени новцем према повериоцима компаније
Сада је одмах јасно да би акционари били бољи ако би компанија исплатила своју зараду као дивиденду. Нажалост, економија компаније је била толико лоша да би се профити исплатили, посао би вероватно банкротирао. Зараде су реинвестиране по стопи повраћаја. У то вријеме, инвеститор би зарађивао више на зараду стављајући их у ЦД или фонд за тржиште новца него што их реинвестира у посао.