П / Е Ратио, ПЕГ Ратио и Дивиденд-прилагођени ПЕГ Ратио
Акције као пропорционално власништво
Петер Линцх је размотрио концепт залиха који су у суштини пропорционални власнички удео у оперативним пословима и да је берза ефикасно аукција.
Он је нагласио значај основне снаге пословног предузећа, за који је веровао да се на крају понаша у успјешности цијене акција компаније када држи дионицу на дужи рок и плаћајући разумну цијену у односу на тржишну вриједност компаније.
Тумачење односа цена-до-зарада залиха
Петер Линцх написао је многе популарне књиге улагања, укључујући Оне Уп на Валл Стреету. Међу лековима понуђеним у Оне Уп на Валл Стреету, Линцх је дао једноставно и директно објашњење у вези са једном од својих омиљених метрика за обављање високог нивоа процене инвестиционе перспективе фирме. Израчунао је однос односа цена-до-зарад или однос П / Е и тумачио резултате на следећи начин, директно цитиран из његове књиге:
"Коефицијент П / Е сваке компаније по цени ће бити једнака стопи раста ... Ако је П / Е Цоца-Цола 15, очекујете да ће компанија расти са око 15 процената годишње, итд. Међутим, ако је однос П / Е мањи од стопе раста, можда сте се нашли на тржишту. Компанија, рецимо, има стопу раста од 12% годишње ... и однос П / Е од 6 је врло привлачна перспектива, с друге стране, компанија са стопом раста од 6% годишње и однос П / Е од 12 је непривлачна перспектива и кренуо је ка комедовн-у ... Уопштено гледано, однос П / Е-а који је половица стопа раста је веома позитивна, а она која је двоструко већа је веома негативна. "
Касније, Линцх наставља да се сложе у неколико твеакс према стандардној формули П / Е односа како би понудила детаљнији ниво анализе перформанси компанија:
"Једноставно сложена формула нам омогућава упоређивање стопа раста са зарадама, уз истовремено узимање дивиденде . Нађите дугорочну стопу раста (рецимо, Компанија Кс је 12 посто), додајте дивиденду (Компанија Кс плаћа 3 посто ), и подијелите по П / Е омјеру (компанија Кс је 10). 12 плус 3 подељено са 10 је 1.5 ... Мање од 1 је лоше, а 1.5 је у реду, али оно што стварно тражите је 2 или боља. Компанија са стопом раста од 15 посто, дивидендом од 3 одсто и п / е од 6 би имали фантастичан 3. "
Шта све то значи? Заправо, Петер Линцх упознаје читаоца са два концепта стаклене анализе коју је развио, однос ПЕГ-а и прилагођени ПЕГ однос, који су напреднији и информативнији верзији односа цена и зараде.
Увод у однос односа цена и зараде
Цената на зарада или однос П / Е укључује преузимање тренутне цене акција компаније и поделу је на основну или смањену зараду по акцији . Добијени број ефикасно вам говори колико можете очекивати да бисте ставили у компанију да бисте вратили 1 $ своје зараде. На пример, ако је однос П / Е компаније 20, ви бисте то тумачили као инвеститоре који кажу да ће платити 20 долара по акцији за 1 долар зараде компаније. Изражено другачије, трговање акцијама у П / Е омјеру од 20 тргује са 20к годишњом зарадом. Неки називају однос П / Е вишеструки износ или вишеструку зараду.
Други начин гледања на П / Е однос је то што вам каже, с обзиром на вашу тренутну или жељену инвестицију, ако компанија није имала раст и зараде су остале исте, колико година ће трајати да бисте повратили своју тренутну инвестицију од основних само добитак, игноришући све порезе које бисте морали платити на примљене дивиденде .
Коефицијент П / Е се може израчунати коришћењем историјских зарада, познатог као завршни П / Е или прогнозирана зарада за пројектовани П / Е.
Линцхов ПЕГ Ратио
Петер Линцх је развио ПЕГ однос као покушај решавања недостатка односа П / Е факторингом у пројектованој стопи раста будућих зарада. На тај начин, ако две компаније тргују по зарадама од 15к, а један од њих расте са 3%, а други са 9%, можете га идентификовати као бољу куповину са већом вјероватноћом да ћете учинити већи повраћај. Формула за ПЕГ је:
ПЕГ Ратио = П / Е Ратио / стопа раста зарада компаније
За тумачење односа, резултат од 1 или ниже говори да је акција или паралелно или потцијењена на основу његове стопе раста. Ако однос резултира бројем изнад 1, конвенционална мудрост каже да је акција прецењена у односу на његову стопу раста.
Многи инвеститори сматрају да ПЕГ однос даје потпунију слику вредности компаније од односа П / Е.
ПЕГ Ратио прилагођен Дивиденду
Узимајући анализу корак даље, дијалог прилагођен ПЕГ однос је посебна метрика која узима ПЕГ однос и покушава да се побољша на основу факторинга у дивидендама, што чини значајан део укупног повратка многих акција. Ово је нарочито важно приликом улагања у акције са плавим чиповима, као и одређеним специјалним предузећима, као што су главне нафтне компаније. Реинвестиране дивиденде, посебно приликом успоравања берзанских тржишта, могу створити оно што један поштовани академик назива "акцелератор повратка", који драстично скраћује време потребно за повраћај губитака . Ако купите акцију са 19к зарада која расте на само 6%, може изгледати скупо. Међутим, ако дистрибуира одрживу дивиденду од 8 одсто, то је очигледно много бољи посао. Израчунајте ову метрику на следећи начин:
ПЕГ омјер прилагођен дивидендом = П / Е однос / (раст зарада + дивидендни принос)
На пример, реците да сте инвестирали у компанију КСИЗ, а тренутно се тргује са 100 долара по акцији. Приход је био 8,99 долара по дионици током прошле године. Прво израчунајте однос П / Е:
КСИЗ П / Е однос = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Даље, кажите да сте кроз истраживање закључили да ће КСИЗ пројектовати пораст зараде за 9 процената у наредне три године. Сада израчунајте ПЕГ однос:
КСИЗ ПЕГ однос = 11,1 / 9 = 1,23
Међутим, то не чини фактор у КСИЗ-овом дивидендном приносу од 2,3 посто. Прикључивање ових информација у ПЕГ однос прилагођену дивиденди резултира у следећем:
КСИЗ дивиденд прилагођен ПЕГ однос = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
Када упоређујете резултате, видећете да је након подешавања дивиденде КСИЗ-ова акција јефтинија него што мислите када се ослањате само на резултат ПЕГ односа.
Биланс не пружа пореске, инвестиционе или финансијске услуге и савјете. Информације се презентују без обзира на инвестиционе циљеве, толеранцију ризика или финансијске околности било ког конкретног инвеститора и можда нису погодне за све инвеститоре. Претходне перформансе нису индикативне за будуће резултате. Улагање обухвата ризик укључујући могуће губитак главнице.