Како заштитити свој портфолио од валутних ризика
У овом чланку ћемо погледати где се може кретати долар, какав снажан долар значи, како то утиче на инвеститоре, и шта инвеститори могу учинити како би ублажили ризик у сваком сценарију.
Стронг вс. Слаб Доллар
Глобалне валуте трговају релативно једни са другима, а не апсолутном вредношћу. На пример, не можете "куповати" евре без "продаје" долара. Цена евра у доларима је позната као девизни курс и варира у зависности од перформанси сваке економије и других фактора. "Јак" долар значи да сваки долар купује више јединица девиза, а "слаб" долар значи да сваки долар купује мање јединица девиза.
Сједињене Државе су од 1995. године држале "снажну политику долара", што значи да не намерно дјелује на девалвацији долара према страним валутама. На тај начин, Сједињене Државе су охрабриле иностране власнике обвезница да купују трезорске хартије од вредности, инфлацију је задржавала на чекању, а валута је постала главна свјетска финансијска система, с обзиром на то да је подржана од стране највеће и најрепустивије економије на свијету.
Предност снажног долара је у томе што сваки долар купује већи број роба по иностраним валутама, али компромис је да су домаћа роба скупља за иностране потрошаче. У случају Кине, то је значило да су САД увезле 483,9 милијарди долара док је у 2015. години из Кине извозило свега 116,2 милијарди долара.
Ово је створило рекордан трговински дефицит од 367 милијарди долара који је постао популаран политички циљ међу популистичким политичарима.
Утицај на инвестиције
Вредновање долара има значајан утицај на домаће инвестиције Сједињених Држава и стране инвестиције.
Снажни долар је помогао да се задржи инфлација током деведесетих година прошлог века, али од велике рецесије из 2008. године , растући долар је учинио посао Федералне резерве теже. Централна банка жели да види већу инфлацију како би промовисала задуживање и економски раст, али снажан долар то чини немогућим. Снажан долар такође може бити депресивна домаћа потражња и повлачење нето извоза, према речима председнице Федералне резерве Јанет Иеллен.
Статус долара као глобалне резервне валуте значи да се и друге земље ослањају на његову стабилност. Пошто је долар релативно јефтин, небанкарски зајмопримачи на тржишту у настајању акумулирали су више од 3 трилиона долара у доларима, према Банци за међународна поравнања. Јачање долара - и слабљење валута у новонасталим тржиштима - могле би створити проблеме тако што би дуг дугови били скупи за отплату прихода у локалној валути.
Хедгинг Портфолио
Постоји много начина за инвеститоре да заштите портфељ у односу на кретање валута, али су најпопуларнији фондови којима се тргује на валутама ("ЕТФс").
Ови фондови реплицирају основни индекс - баш као типичан фонд, али додају краткорочне терминске уговоре који им омогућавају да претворе девизе у долар по унапред договореном курсу. Циљ је да се минимизира утицај кретања валуте на повраћај портфеља у динарима.
Мицхелле Гиблеи Цхарлес Сцхваб истиче неколико важних фактора који треба размотрити:
- Смањена волатилност: фондови за заштиту од валуте имају тенденцију да показују мању волатилност од незапажених портфолија, према подацима који упоређују индекс МСЦИ ЕАФЕ између 1969. и 2016. године.
- Дуга у односу на краткорочна средства: Средства која се ослањају на валуту су у кратком року превазишла како је долар порастао у односу на друге валуте, али има мало дугорочне користи.
- Трошкови: Новчана средства намењена валутама имају веће коефицијенте трошкова од унхађених средстава, док инвеститори морају платити и трошкове ношења и ширење понуде.
- Диверсификација: Међународни ЕТФ су дизајнирани да диверзификују портфолио инвестиција, али уклањање ефекта валутне процене може смањити ту диверсификацију.
Генерално, већина дугорочних инвеститора треба да се држи нефињених средстава, јер имају тенденцију да генеришу веће приходе с нижим трошковима и већом диверзификацијом. Међутим, краткорочни и активни инвеститори који желе да профитирају из одређених ситуација, могу да размотре валутна средства за смањење ризика или искористе одређене сценарије.
Доња граница
Сједињене Државе су историјски задржале снажну политику долара, али ова динамика би се могла променити са фокусом предсједника Трумпа на домаћу производњу и извоз. Иако политика тренутно остаје нејасна, инвеститори треба да имају у виду како јак наспрам слабих долара утиче на инвестиције. Истовремено, важно је напоменути да дугорочни инвеститори можда желе игнорисати ове ризике и држати нефинансирана средства за најбоље прилагођене ризике.