После Вијести
Изражена волатилност опције није константна. Она се креће више и ниже из више разлога. Већину времена промене су постепене. Међутим, постоји неколико ситуација у којима опције промене цене у квантним скоковима-хватајући новинара трговаца изненађујуће.
- Када тржиште пада брзо, имплицитна волатилност (ИВ) има тенденцију да се брзо повећава. Ако постоји црни лабуд или слично, догађај (тржишни пад), ИВ вероватно ће експлодирати више.
- Када се тржиште погоршава, нарочито након што се помера ниже, све страх од трзишта медведа нестаје и премија опција пролази кроз значајан и непосредан пад.
- Када се вијести пусте (тј. Зараде се објављују или ФДА издаје извештај), ИВ се често мења. Ово је тема данашњег дана.
Када су вести у току за одређену акцију (обавештења о зарадама, ФДА резултати суђења за лекове итд.), Купци опција су агресивнији од продаваца, а та куповна потражња резултира вишом имплицитном волатилошћу, а тиме и вишом опцијом премије .
Хајде да погледамо један пример да видимо како то функционише и зашто је толико важно да сваки трговац обрати пажњу на цене опција. Не можете себи приуштити трговину, игноришући трошкове. Учење те лекције је често веома скупа тврдња.
Не претпостављајте да тренутна тржишна цена било које опције или ширења представља фер вриједност за ваш трговачки план .
Тржишна цена представља тренутни консензус фер вредности од стране оних који учествују у трговини. А за њихове сврхе то може бити фер цена. Међутим, цена може бити изашла из линије на основу вашег разлога за улазак у трговину.
1. КСЗВ је 49 долара по акцији и зараде ће бити објављене након што се тржиште затвори (за 10 минута) данас. Већина трговаца, инвеститора и шпекулатора већ је направила своје представе. Али опције се и даље активно тргују.
2. Размотримо опције које истичу за 30 дана. "Уобичајена" имплицитна волатилност за ове опције је од 30 до 33, али тренутно је куповна потражња велика, а ИВ се пумпа (55).
- Ако желите да купите те опције (штрајкачку цену 50), тржиште је 2,55 до 2,75 долара (фер вредност је 2,64 долара, на основу тога 55 волатилности).
- Ако сте довољно лукави да размислите о посједовању $ 55 позива, тржиште је од 1.05 до 1.15 УСД (фер вриједност је 1.11 УСД).
3. Вест је добра. Следећег јутра КСЗВ се отвара за трговање (након кратког кашњења због неравнотеже налога) @ $ 53. То је разлика од 8% и то би требало да представља добар резултат за биковске инвеститоре. Није изненађујуће да више не постоји пуно опција купаца. Заправо, већина оних који су јуче купили опције желе да данас искористе свој профит. Због толико продаваца, произвођачи тржишта утврђују расподелу понуде / постављања на основу процене нестабилности од 30.
- Зашто је ревидирана процена нестабилности толико ниска? Пошто нема више догађаја у вези са вијестима пре него што опције истекну . Другим ријечима, нема разлога за очекивање да ће акција бити неизвјеснија од уобичајене. У ствари, када цена акције нађе свој нови ниво након постизања зараде, може бити далеко мање нестабилна од тога. Јуче је био познат догађај који би могао да помери цену акција. Данас то више није тачно. Стога, опције су изгубиле велики део своје жалбе.
- Са стањем од $ 53 и са ИВ на 30 (29 дана до истека), тржишта опција су:
Апр 50 позив: 3,50 до 3,70 долара (фер вредност је 3,64 долара)
Апр 55 позив: 0,90 до 1,10 долара (фер вредност је 1,00 долара)
- У овом примјеру особа која је купила опцију која је незнатно од новца (позив од 50. априла) зарадила је добар профит ($ 1). Али то је захтевало повећање цене од 4 долара за добитак тог профита. Да сам власник те опције, био бих веома разочаран. Куповина опција када је ИВ 55 и продаја када је 30 је сигуран начин да изгубите новац. Ако је ИВ одбио само 50, позив би вредео додатних $ 1,00. Међутим, имплицитна волатилност је срушена на 30, а тај "додатни" долар никада није био доступан.
- Особа која је купила позив од 55. априла била је још више разочарана јер је његова трговина изгубила новац. Ако је ИВ било 50, позив би вредео 2,14 долара или више него двоструко већи од тренутне вредности.
Узимање: Ово није игра за почетнике.
Захтева софистицираност (тј. Искуство) за куповину опција када су вести у току. Морате бити сигурни у своју способност да процијените како цијене цијена опције ће реаговати на вијести. Није довољно да правилно предвиди правац цене акција када су трговинске опције. Морате схватити колико ће цијена опције вероватно промијенити. Тек тада можете одлучити да ли је вриједно направити представе. Већину времена ове опције су прескупе за куповину.
Још једна коначна напомена: Трговац који је купио апсолутни позив 50/55 је много боље.
- Трговина: Купите један април од 50 позива; продати један позив од 55 априла. Дебит 1.70 УСД или мање (вјероватно 10 центи мање *).
- Резултат: Продајте распон за 2,50 долара или више (вероватно 10 центи више *).
- Добит: између 0,80 и 1,00 долара. * То је повраћај инвестиције од најмање 47%. Напомена: купац позива од априла 50 зарадио је приближно исти износ долара, али то је повратак само 33% (0,90 долара по уделу од 2,70 долара) јер је потребан новац за трговину већи.
* Када погледате понуду и тражите цене, немогуће је знати да ли ће ваш лимит бити попуњен по бољој цени него што тражите. Моја најбоља претпоставка је да можемо набавити ту додатну "10 цента" поменуту горе, али само када унесете лимитни налог. Запамтите да је ово само процјена.
Велико пецање је да је паметно ограничити потенцијал за профит тако што поседујете шири, а не појединачне опције - поготово када се вероватно јавља велики пад нестабилности.