Ризик, Повратак и Природа
Менаџери средстава стварају јединствену изјаву о инвестиционој политици (ИПС) за сваког институционалног и високог клијента нето вриједности (ХНВ). Овакав ИПС у потпуности описује сва материјална питања која утичу на циљеве и ограничења која се постављају на инвестициону тезу од стране институционалних инвеститора и њихових ХНВ клијената.
Модел ИПС изјава садржи два циља, који су "ризик" и "повратак". Ови два циља се затим обавештавају са пет ограничења.
Пет ограничења су "временски хоризонт", "порези", "ликвидност", "законски" и "јединствени". Ова два циља и пет ограничења формирају акроним РРТТЛЛУ .
Природни капитал долази од идеја везаних за економски капитал и људски капитал. Природни капитал укључује дионице које мјере квалитете и количине ваздуха, земљишта, воде и биодиверзитета и токова екосистемских услуга и роба из ових акција у будућност. Примери природног капитала укључују увод у квалитет воде и количину у системе дистрибуције пијаће воде, како биодиверзитет побољшава опрашивање у пољопривредним ланцима снабдевања, како коришћење земљишта може побољшати вриједности некретнина и како бољи квалитет ваздуха побољшава здравље људи.
У извештају о инвестиционој политици, природни капитални капитал и токови могу бити интегрисани у сваку компоненту модела РРТТЛЛУ. Ова интеграција омогућава менаџерима средстава да укључе критеријуме природног капитала у своје стратегије управљања улагањима.
Иако то није индустријски стандард, менаџери средстава са сложеношћу да инкорпорирају природни капитал у портфолијске одлуке, проналазе ресурсе за то.
Један пример је Протокол о природном капиталу који тренутно развија Коалиција природног капитала (НЦЦ). Овај протокол ће обезбедити јединствену методологију за заинтересоване стране у предузећима широм света како би се квантификовали утицаји које они имају и степен у којем они зависе од природног окружења, његових ограничених природних ресурса и функционисаних екосистема.
Компанија и специфични језик у овом протоколу ће обавијестити извршне менаџере унутар ових компанија о главним одлукама које су ендогене за фирму. Једнако важно за менаџере средстава, протокол ће се такође укључити у процјену ризика аналитичара и препоруке које доноси компанија.
Када се модел РРТТЛЛУ заврши, информације унутар се затим синтетизују и користе за структурирање портфеља који је задужен за одређеног инвеститора. Намера је да се прво одреде релевантне карактеристике сваке компаније и индустрије, а потом се изгради портфолио како би се смањио ризик за договорени ниво жељеног поврата или максимизирати повраћај за прихватљив степен ризика. Звучи одлично, зар не? Ипак, шта ако ови исти управитељи средстава не укључе целокупну таксономију циљева и ограничења - таксономију кретања тржишта капитала због промјене у резервама и токовима капитала?
Модерна теорија портфолиа Марковитз-а показује да инвеститоре треба надокнађивати са већим поврата за преузимање већег ризика. Менаџери средстава разумеју ризике које представљају конкуренти, промене потреба купаца и тржишта капитала. Због тога, менаџер средстава диверзификује своје портфеље и ублажава несистематски ризик улагањем у различите компаније, индустрију и класе имовине.
Али како менаџери средстава квантификују утицаје на циљеве ризика и повратка, временски период, порезе, ликвидност, законска и јединствена ограничења која представљају природни капитал и токови капитала? Одличан пример оваквог квантификовања природног капитала у управљање портфељем је како менаџери средстава цијене климичног ризика у управљање портфељем. Будући да је климатски ризик познат и материјалан финансијски ризик, менаџери средстава сада често укључују у процјену ризика и приноса који су повезани са технологијама за смањење емисије и екстрактима са високим емитовањем. На примјер, компаније у индустрији обновљивих извора енергије и рударској индустрији сада виде своје цијене акција остварене овим природним капиталним инпутима. Исто тако, јавне комуналне услуге у САД-у које се ослањају на угаљ за нову генерацију могу имати квантитативне резултате из изложености очекиваном ЕПА програму чисте енергије од 2. јуна ове године којим се обесхрабрују биљке на бази угља.
Слично томе, Универзитет у Кембриџу наводи једну компанију за производњу сировина која је недавно била предмет негативне видео кампање невладине организације коју је прегледало 78.500 људи у року од једног сата од објављивања? Како руководиоци средстава утврђују рачун за изгубљени удио на тржишту и сразмјеран недостатак прихода од овог облика репутационих штета?
Коначно, како менаџери средстава монетизују утицај на природни капитал за одређену компанију или сектор? У новембру 2011. године, ПУМА је добровољно обрачунала трошкове животне средине за своје пословање на 190 милиона долара или 70% своје добити, сигурно би метрички најважнији био најважнији и финансијски материјалан.
Тренутно, ХНВ или институционални клијент, на жалост, у ретроспективи, може утврдити да је инвестиција била потпуно непримјерена из перспективе ризика / награде када се фактички утврди финансијски материјални параметри повезани са природним капиталом капитала и токовима.
Мултинационалне компаније се неизбежно крећу ка усвајању интегрисаног облика рачуноводства који укључује и финансијске и нефинансијске трошкове. Међутим, све док то није у потпуности стандардизовано и објављено за све инвеститоре да анализирају, менаџери средстава могу вршити своје фидуциарне обавезе са својим клијентима интегришући мере природног капитала у своје извештаје о инвестиционој политици кроз оквир сваког портфолиа РРТТЛЛУ и његове повезане циљеве ризика и повратка .